行情波动加大

第十四届全国期货（期权）实盘交易大赛（下称全国赛）暨第七届全球衍生品实盘交易大赛（下称全球赛）已经开赛三周，多项指标不断创出新高。截至上周五，全国赛报名参赛账户数达73286个，较去年同期增长逾50%；参赛总资金规模达188亿元，较去年同期增长近20%。与此同时，全球赛的参赛人数及参赛资金也在持续上升，目前参赛总资金近1.08亿美元，参赛总人数达1890人。

近期受国际市场影响，内盘商品波动剧烈，加大了参赛选手的交易难度。上周全国赛累计盈利账户数占比有所回落。数据显示，截至上周五全国赛盈利账户数占比38%，其中，重量组盈利账户数占比48%，基金组盈利账户数占比52%，量化组盈利账户数占比30%，轻量组盈利账户数占比37%。目前来看，虽然四个组别的盈利账户数占比较前一周均有所下降，但重量组和基金组参赛账户整体操作仍优于量化组和轻量组。

作为今年赛事的亮点之一，期权组的各项数据也屡创新高。数据显示，截至上周五，大赛已有3912个账户参与期权交易，参赛账户当中，目前最高净利润超560万元，权益金收益率达91.48%，期权组近三成账户净利润为正。在郑商所期权专项奖个人组中，有1858个账户参与交易，最高权利金收益近56万元；郑商所期权专项奖机构组有116个账户参与交易，最高权利金收益近30万元。

全国赛方面，原油期货、铁矿石期货及螺纹钢期货成为参赛账户盈利最多的三个品种。其中，参赛账户在原油期货上实现累计盈利3.92亿元，铁矿石期货上累计盈利2.31亿元，螺纹钢期货上累计盈利2.04亿元。豆粕期货、沪深300股指期货及菜粕期货成为亏损最多的三个品种。其中，在豆粕期货上累计亏损超4亿元，沪深300股指期货上累计亏损1.24亿元，菜粕期货上累计亏损1.20亿元。

原油市场因近期的高波动率而备受参赛选手青睐。光大期货研究所能源化工总监钟美燕对期货日报记者表示，后期油价整体波动率会有所下降，一方面减产“靴子落地”，另一方面全球疫情新增病例进入平稳期，5月美国等经济体会陆续重启经济，悲观预期有改善的可能。目前需要注意远月合约的深度升水，价格上近月合约或有修复，但需要注意换月节点的价差波动。

黑色系也一直是参赛选手较为偏爱的品种。近期，铁矿石期货价格持续走强，方正中期期货分析师梁海宽认为，这主要是因为下游需求转好，不过需要防范后期高位回调的风险。“进入4月后，下游终端用钢需求开始进入旺季模式，成材的去库速度超出市场预期，提升了黑色系的整体估值水平。与此同时，长流程钢厂的利润水平也逐步得到修复，对中高品位矿采购有所增加。对于铁矿石来说，下游钢厂无论是产量还是利润空间，均对其形成了上行驱动。”

对于铁矿石的后期走势，梁海宽表示，进一步上行空间较为有限。“上周盘面冲高回落的走势已较为明显，日内屡屡收出长上影线，上涨动能开始出现萎缩。由于近期成材产量回升速度较快，电炉大量复产，市场对后期去库存的持续性开始产生担忧，本轮需求端转好对成材价格的提振作用已经出现边际减弱。”梁海宽认为，总体来说，从二季度开始，进口铁矿石港口库存将逐步累积至高位。

近期价格上行使风险逐步积累，一旦国内终端用钢需求的持续性出现松动，铁矿石价格将再度回调，4月末5月初注意规避价格再度下行的风险。

市场波动加剧，热点轮换频繁，选择适合自己的交易品种将成为参赛选手盈利的关键所在。对此，实盘大赛金牌导师白海波建议，热点较多不代表机会就多，应该选择自己能力范围内的品种进行操作，尽可能发挥自己的优势。

此外，在出现大行情时，参赛选手应该如何调整自己的心态呢？白海波表示，很多操作大资金的专业投资者其实也是边观察边做。在国际市场变数较大的情况下，要注意多给自己留点安全边际，要有平常心，行情再大也就是一道美丽的风景，与自己或有关、或无关。如果把周期拉长了看，只要站位正确，回报就是确定的，心态平和才是赚钱的正道。

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