期货日报网讯（记者杨美）国家统计局近日发布了4月份宏观经济数据。

数据显示，4月份，全国规模以上工业增加值同比增长3.9%，3月份为下降1.1%；环比增长2.27%。1—4月份，全国规模以上工业增加值同比下降4.9%，降幅比1—3月份收窄3.5个百分点。

4月份，社会消费品零售总额28178亿元，同比下降7.5%，降幅比3月份收窄8.3个百分点；环比增长0.32%。1—4月份，社会消费品零售总额106758亿元，同比下降16.2%，降幅比1-3月份收窄2.8个百分点。

1—4月份，全国固定资产投资（不含农户）136824亿元，同比下降10.3%，降幅比1-3月份收窄5.8个百分点；4月份环比增长6.19%。

1—4月份，全国城镇新增就业354万人，与上年同期相比少增105万人。4月份，全国城镇调查失业率为6.0%，比3月份上升0.1个百分点；其中16—24岁人口、25—59岁人口调查失业率分别为13.8%、5.5%，分别比3月份高0.5、0.1个百分点。

银河期货研究所宏观研究员杨一平对记者表示，从今天统计局公布的4月工业增加值看，增速转正并大大高于市场的预期，这是难能可贵的，实在PPI同比下降的情况下取得的，显示出大型企业在更加灵活适度的货币政策和更加积极可为的财政政策下，复工和复产取得了巨大的成绩。同时也显示了结构的改善，在上游采掘业和原材料行业PPI出现比较大的下跌的情况下，下游的加工制造业复工复产起到更加关键性的作用，特别是高技术制造业和装备制造业，以及现代服务业增长较快，结构正在优化和改善中。

“但是，经济运行中依旧存在着一定的挑战，如城镇登记失业率依旧居高不下，在“六保”的政策目标导向下，更加灵活适度的货币政策和更加积极可为的财政政策将继续得以贯彻。”杨一平说。

方正中期期货研究院宏观经济研究员李彦森表示，本期产出数据符合预期。复工复产进度逐步加快，货币政策持续宽松给企业注入流动性，都为产业链复苏和增加活力创造有利条件，产出端复苏趋势大概率延续。但产出端整体上行步伐仍将缓慢，并且海外市场的风险仍需注意。除需求拖累之外，海外原材料进口如果首先也将限制产出复苏。且宏观上看被动加库存的迹象仍存，行业差距依然较大，仅有中游原材料和电子制造业等少数行业表现较好。我们认为经济仍将以小步伐修复为主。

“此外，投资需求的好转也基本符合预期。房地产投资继续带动总投资，同时基建投资的支持明显增强。但房地产投资在回补前期缺失后，进一步增长并对经济产生更强带动的可能性小。基建投资的可控性和稳定性更好，尤其是在政府推出预算内赤字、专项债、特别国债等政策组合下，资金制约减小也是有利条件。因此我们认为未来基建投资将有进一步加速的空间。”李彦森说，制造业投资仍需要观察海外需求，二季度外需大概率受挫的情况下，制造业表现可能仍偏弱。

消费方面，李彦森表示，长期来看，人口增速放慢、居民部门高杠杆等制约下，消费增速能否长期持续上行仍不确定，消费升级和转型的进程仍是决定未来消费增长的主要因素。

杨一平还表示，我们也应当清醒地认识到已经深度融入世界经济的我国经济面临着外部环境的挑战。从进出口数据看，出口数据的回升具有一定的时滞性和暂时性，而进口数据的回落值得警惕与关注。因我国进口商品中有很大比率是中间品和原材料的进口，进口的放缓可能对国内生产构成二次冲击。同时提供中间品和原材料进口的国家，特别是金融体系建设并不完善的发展中国家如果进口持续下降，可能会影响到该国国际收支的平衡，进而可能影响到该国汇率的稳定，金融引发汇率战和国际金融市场的再次动荡。