近日，原油价格在产油国较高的减产执行率下整体走强。市场人士认为，短期对油价不宜过分看多，后期原油继续走弱的可能性依旧较大。

“新冠肺炎疫情使十年来全球石油需求的增长悉数回吐，复苏将是缓慢的。此前市场普遍预期原油市场再平衡的时间点会在6月，但目前海上浮储和EIA美国库存数据均出现减少，去库时间点早于预期。”一德期货产业投研部陈通表示，虽然三大基准原油月差呈走强态势，但裂解价差持续走弱，甚至出现负值。

在此情况下，陈通认为，市场对石油需求恢复的程度仍需进一步评估，油价继续走高需要看到库存的持续去化，否则近月价格压力重重。SC06合约估值已经基本回归合理，但后续合约估值依旧太高，不宜多配。

“值得注意的是，EIA库存数据显示汽油、精炼油库存周度出现累库，需求端回升或会出现不及预期的情况。尤其是汽油端，原油价格大幅上升令炼厂的裂解利润有所压缩。”光大期货能化总监钟美燕告诉期货日报记者。

此外，她还表示，疫情下部分工作可以转换成居家完成，这使得市场整体对汽油的需求很难回到疫情前，即疫情对于工作、生活方式的冲击短期很难消除。

“WTI在37美元/桶一线、布油在40美元/桶一线均面临一定压力，需求的边际改善与价格上涨后产量退出的动力不足互相角力，油价将呈现涨跌快速切换的格局。从时间窗口期来看，5—6月是减产执行月，也是阶段性预期向好的时间节点。”钟美燕表示，从策略上来考虑，交易节奏比趋势更为重要。

“OPEC+在进入5月份之后，大幅削减供应量，据Kpler的统计，环比4月份下降600万桶/天。虽然尚未达到减产预期，但对市场再平衡已经起到了非常重要的作用。美国原油产量的下降趋势预计会至少持续到三季度。”东证衍生品研究院能化首席分析师金晓说。

国泰君安期货原油首席研究员王笑认为，从短期来看，在美国库欣地区库存数据持续下滑后，因为物流原因空头送货交割不畅，支撑WTI延续了强势。但全球原油供应过剩的现实并未改变，随着逃离窗口的打开，未来几周内这一库存仍有上升的可能，并促成价格的回落。另一方面，全球海上浮仓和运输中的原油库存依旧处于高位，这种情况下未来地面主要库区库存能否持续下降存疑，不排除出现再次增长的情况。因此，当前估值偏高的油价不排除再次回落。

“整体来看，原油市场的边际利好在逐渐改善，但是价格对于这种变化的反馈是过度的，这会反过来影响到边际改善的速度。”王笑表示，在全球疫情仍在蔓延且经济大概率保持弱势的情况下，全球原油价格仍将有非常大的压力，这种压力对于价格的影响将会随着不同国家疫情的受控出现阶段性的修复和增大。

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