行情回顾

上周随着部分检修装置重启，PTA期价振荡走弱，截至上周五收盘，PTA2101报收于3724元/吨，周跌幅46元/吨或1.22%。PTA现货为3530元/吨，周跌幅40元/吨或1.12%。PTA基差为-194元/吨（+6）。

基本面分析

美国原油库存连降四周，国际油价保持坚挺。8月14日当周，美国EIA原油库存减少163.2万桶至5.125亿桶，预期减少308万桶，为连续第四周下降；美国国内原油产量持稳在1070万桶/日。OPEC+评估7月OPEC 减产协议执行率在95%—97%之间，8—9月份将进行230万桶/日的补偿性减产。沙特预估全球石油需求预计将在年底恢复至疫情前水平的97%。但疫情影响仍在延续，市场对需求恢复受阻的担忧仍在。6月沙特原油出口环比下降17.3%，至498万桶/日，为2002年1月以来的最低水平，显示需求依然疲软。技术上国际油价运行至前期跳空缺口附近重要压力位，预计短期期价窄幅振荡，关注上方缺口附近压力。

PX新装置即将出产品。国际方面，印度信赖220万吨计划8月份检修2周，新加坡裕廊芳烃80万吨计划9月初停车检修。日本JX两套共计82万吨、新加坡埃克森美孚2#42万吨、印度OMPL 90万吨装置停车检修中，重启待定。国内方面，青岛丽东100万吨装置8月4日起检修1个月，洛阳石化22.5万吨7月29日起检修40天，中金石化160万吨计划10月份检修40天，海南炼化2#100万吨、中化弘润80万吨、福海创2#80万吨装置停车中重启待定。上周国内PX负荷持稳在78.6%。新装置方面，东营威联化学1#100万吨新装置将于8月底产出合格品，9月份实现商业运营；其2#100万吨新装置初步计划2022年投产。中化泉州80万吨计划12月投产。PX价格在550美元/吨（-6），折合PTA成本3558元/吨。PX-石脑油价差在146美元/吨（-2）。

PTA装置轮动检修，终端需求边际改善。PTA装置方面，宁波台化120万吨、扬子石化65万吨、虹港石化150万吨装置已重启，福海创450万吨装置恢复至满负荷运行。上周国内PTA负荷较前一周提升5.3个百分点至87.9%。8月底至10月仍有935万吨装置计划检修。需求方面，上周聚酯负荷持稳在87.7%，江浙织机负荷提升0.7个百分点至64%。随着部分聚酯新装置投产，预计本周聚酯负荷将稳步提升。

结论及操作建议

东营联合PX装置8月底9月初存在试车预期，PX-石脑油价差维持低位。随着部分PTA装置重启及福海创450万吨装置负荷提升，上周国内PTA负荷较前一周提升5.3个百分点至87.9%。8月底至10月仍有935万吨装置计划检修。需求方面，上周聚酯负荷持稳在87.7%，江浙织机负荷提升0.7个百分点至64%。随着部分聚酯新装置投产，预计本周聚酯负荷将稳步提升。需求环比回升或对市场形成一定支撑。预计短期PTA期价维持窄幅振荡，参考区间3690—3850点。