期货日报网讯（记者 崔蕾）统计局近日公布的数据显示，8月中国制造业PMI为51.0%，非制造业商务活动指数为55.2%，综合PMI产出指数为54.5%。

从制造业方面来看，南华期货宏观外汇分析师马燕认为，总体上生产扩张减缓，但不改经济恢复大趋势。数据显示，8月制造业PMI环比上月下降0.1个百分点，主要系生产端扩张速度略有放缓，PMI生产指数环比下降0.5个百分点，拖累整体制造业PMI出现小幅走弱。生产扩张幅度的放缓或受到之前暴雨洪涝天气的影响，另外小企业生产扩张明显减弱也是造成8月制造业PMI小幅回落的原因之一。

从需求端看，新订单指数继续加速扩张，持续居于荣枯线之上，尤其是新出口订单环比大涨0.7个百分点，在前期防控物资的对冲以及出口替代效应的影响下，出口持续好于预期。不过她提出，需要关注的是，新订单指数的回升主要受到大中型企业需求端好转带动，尤其中型企业需求端改善明显，但是本月小型企业无论是生产、需求还是外贸情况均出现环比恶化的现象，需要额外关注小型企业的生存状态。

除此之外，出厂价格出现明显回升，环比上涨1个百分点，主要原材料购进价格指数上涨0.1个百分点，价格改善趋势相对明显。马燕认为，这一方面暗示当前制造业企业利润改善情况仍将持续，另外根据PMI出厂价格以及PPI环比之间的相关性以及BCI指数的中间品价格分项指数的走势来看，上游行业价格出现明显改善，不仅上游行业盈利情况持续得到明显改善，而且预计8月PPI累计同比跌幅也将持续收窄。

而非制造业方面，8月非制造业商务活动指数为55.2，环比上涨1.0个百分点，建筑业PMI为60.2，受雨水天气影响，环比下降0.3个百分点，而服务业PMI为54.3，环比上涨1.2个百分点，边际改善程度明显超过制造业。马燕分析认为，商务活动继续回升，服务业边际改善明显。

服务业之所以边际改善较为明显，她表示，主要是在一系列促消费的政策作用下服务业出现加速恢复，其分项端的需求指数环比上涨0.5个百分点，除此之外，服务业销售价格指数回落幅度远低于投入品价格，侧面反映服务业盈利状况改善，这也是服务业边际贡献明显的原因之一。服务业的回升速度对于后续经济增速的回升斜率将是非常重要的影响因素，在一定程度上来说，服务业能否快速回升将是三季度GDP增速能否接近潜在经济增速的关键点。

相对而言，建筑业PMI的小幅走弱实际更多是受到雨水较多的影响。本身而言，建筑业需求端是在进一步扩张的，新订单指数环比上涨1.8个百分点，业务活动预期也是环比改善0.3个百分点，后续外因解除之后建筑业将重回之前的扩张态势。