首创期货

上周部分MTO外采甲醇量增加，甲醇期价增仓放量向上突破，截至上周五收盘，MA2101报收于2054元/吨，周涨幅74元/吨或3.74%。江苏甲醇现货1850元/吨（+115），MA01基差为-204元/吨。

基本面分析

国内甲醇装置开工小幅回落。国内供应方面，上周西北地区部分甲醇装置仍在停车中或月初陆续恢复，西北地区的开工负荷为78.63%，下跌1.47个百分点。但山东地区部分装置负荷提升，国内甲醇整体装置开工负荷为68.20%，下跌0.42个百分点。国内甲醇装置方面，山东鲁西80万吨、陕西兴化30万吨装置已重启，延安能化180万吨计划近期重启，大唐多伦168万吨计划9月中旬恢复。甘肃华亭60万吨装置于9月1日起检修重启待定。

港口库存有所增加。国际装置方面，伊朗Kaveh 230万吨装置停车中，印尼Kaltim 66万吨计划10月检修，美国Natgasoline 175万吨计划9月3日重启，委内瑞拉Metor&Supermethanol 233万吨一套装置停车中。港口方面，上周广东、江苏、浙江港口库存增加，福建、广西港口库存不同程度下滑。整体沿海地区甲醇库存在130.25万吨，环比上涨5.70万吨，涨幅在4.58%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估在28.9万吨附近。未来两周进口船货到港量在45万吨附近。9月上中旬华南到港量明显增多，近期关注西南船货抵达华东区域明确时间和数量以及沿海部分库区的罐容情况。

烯烃开工稳定，外采甲醇量增加。甲醇制烯烃装置方面，大唐多伦46万吨烯烃装置7月28日起检修45天，中原乙烯20万吨7月24日起停车检修100天，青海盐湖33万吨装置停车检修中重启待定，山东鲁西30万吨装置负荷略有提升，大泽化工及华滨化工等MTP装置有重启计划。上周沿海地区部分MTO装置负荷有所提升，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在86.25%，较上周上涨0.44个百分点。传统需求方面，醋酸、DMF开工负荷提升，其他传统需求基本持稳。

结论及操作建议

装置方面，宁夏宝丰甲醇一套装置故障，需外采甲醇一段时间。国内甲醇整体装置开工负荷为68.20%，下跌0.42个百分点。后期西北地区部分甲醇装置仍存检修计划。沿海地区甲醇库存在130.25万吨，环比上涨5.70万吨，涨幅在4.58%，整体沿海地区甲醇可流通货源预估在28.9万吨附近。国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在86.25%，较上周上涨0.44个百分点。近期部分MTO外采甲醇增加，内地市场整体出货尚可，上游整体库存较低，部分西北装置仍有检修检修计划。预计短期甲醇期价偏强振荡，背靠2000点多单持有。