目前股指处于横盘状态，没有明显趋势，短期面临方向选择。近几日受日经指数、恒生指数和商品期货价格波动影响，多头压力较大。期指四合约前20名持仓加总合计净空单超过1.7万手，不排除6月合约交割前有再次振荡回落的可能。趋势交易者应等待回落企稳时多单加仓机会，谨防追高。

沪指春节前的一波上涨结束了之前连续两年下跌趋势，技术形态上出现拐头向上迹象，但是中长期上升趋势尚未形成。纵观春节后市场，经过11周的时间，沪指从2444.8点下探至5月2日低点2161.1点。5月初沪指展开反弹，涨至29日高点2334.3点。股指6月合约同期从2405点上攻至2655.4点，上涨250点。目前上方遇阻较大。从中长线看大盘仍然属振荡性质。

市场或有两种可能走势。第一种走势是将1949点视为牛市起点，春节后这波下跌可看作春节前上涨行情的回撤，沪指运行至4月份低点2161点，完成了约50%的回撤幅度后止步。5月份展开的反弹为第3浪的开始，理论上第一目标指向前期高点2444点，突破后则指向2700点，再次突破则指向2900点一带。预计前方2450点附近压力很大，需有实质性利好推动才可能突破。第二种走势是将2444点视为下跌起点，5月份的上涨则是对春节后下跌趋势的反抽，目前基本完成理论回撤幅度，在此处展开3浪下跌。第一目标指向2161点，第二目标是2050点附近。预计在2100点附近有较强支撑。笔者认为，目前市场方向尚不明朗。如果沪指后市要向上突破，预计遇到2350点上方阻力后应先有缩量下蹲蓄势动作，然后在地产、金融、资源等权重板块的带动下快速放量突破上方阻力。否则眼前上涨存在隐忧。

虽然沪指28日放量上涨，但沪指在2350点上方，期指2650上方有较大压力。股指和沪指5月29日与3月25日形态颇为相似 。从盘中波动情况看出，近期股指受日经指数、恒生指数、商品价格指数波动影响较为明显。上周日经指数大幅跳水，周线出现顶部标志性反转形态，恒生指数高处破位。商品价格指数弱势格局没有改变，创业板大涨之后没有经过较为充分的回调整理。这些均对股指不利。中金所相关数据显示，目前空方主力心态比较稳定。

操作上，趋势交易者前期在2400点上方附近建立的策略性多单可继续持有，在市场没有蓄势整理之前耐心等待，若指数出现回落并遇下方支撑时可以策略性增加多单。短线交易者可根据市场振荡节奏低吸高抛做差价，控制好仓位。 （作者单位：中证期货）