铜：本周前4天SHFE仓单继续下降

截止到昨天SHFE期货仓单本周一共下降3124吨，结合现货升水依然处于高位来看本周SHFE整体库存可能也将继续下降。

供应端方面，智利铜委员会周三公布Codelco今年一季度铜产量38.46万吨，同比增长3%，2011年一季度时Codelco铜产量则同比下滑近10%，而根据我们追踪的全球铜矿季度产量数据来看，2013年一季度不包括中国在内的全球铜矿产量增速可能超过3%。

等待反弹抛空

(五矿期货研究所：张傲)

锌：正套盈利扩大

4月中旬开始推荐关注的买伦锌抛沪锌交易盈利开始趋势性扩大.回顾正反套操作,可以发现:高比值向下回归往往比低比值向上回归困难.这对应的是单边行情上涨困难(往往需震荡筑底),而下跌容易(V型下跌).这也符合近年基本面逻辑的判断,据此可优化正套操作手法:如在正套机会出现前期短线进出操作,待震荡回稳(如至均线黏合)后才趋势性持有.担心短线进出丢失仓位的,可考虑持有部分底仓的同时,用其他仓位进行短信震荡进出操作.对反套,则需要注意特别介入时点.

隔夜伦锌受助于美元下跌,目前美元指数已经临近趋势支撑位置.若跌破则能继续持有多头头寸,反之则商品上涨势头或受阻.对沪锌,对剩余多单在14800以上注意减磅,预计短期高点对应2000美元,后市再视价格回调以定进退.

. (五矿期货研究所：陈远)

铅：继续持有多4手伦铅空1手伦铜的仓位,关注铅板出口机会

前期推荐的买4手伦铅空1手伦铜操作盈利继续扩大,伦铅也继续相对伦锌强劲.据昨日的电话调研,目前国外废铅供应偏紧,但偏紧情况并未扩大.另外由于中国本年进口铅精矿下滑,玻利维亚地区对国外其他厂的精矿供应并不紧张.就此来看,近期伦铅大涨的背景是5月公布的矿山报告均报铅矿产量下滑+美国一家再生铅厂意外停产+夏季季节性因素提振铅紧张"预期",而非当前基本面"已经"紧张.直接原因是高注销仓单和高持仓/注册仓单比利涨.

关于目前上涨的持续性,就基本面来看,近2个月的夏季季节性因素有利支撑铅价,而秋季支撑将有所松弛,冬季预计伦铅会再度强劲!在市场面,目前需要关注cash/3m,注销仓单,持仓/注册仓单,banding report.就目前情况,cash/3m升水扩大4美金/吨,1m/2m,2m/3m,3m/4m全线升水,注销仓单和持仓/注册仓单维持高位均利涨势继续.由banding report来看,保守预计6月19号前供应仍会偏紧.我们推荐的买4手伦铅抛1手伦铜盈利有望扩大.

另外,可关注以铅板(无出口关税)出口的机会,因美国地区对LME cash升水约200美金(待验证),高于国内价(2200美金).对沪铅,国外强势有助缓解国内过剩情况,加上过去早评提示的基本面情况,多单持有.

(五矿期货研究所：陈远)

铝：关注14750压力位表现

有色金属工业协会29日在北京组织召开国内15家骨干电解铝企业座谈会，共同探讨化解电解铝过剩产能和应对当前经营困难的措施和办法，发改委目前也在考虑电解铝产能过剩的问题，目前正在考虑方案，预计7月出台。但新疆产能控制操作上有困难，因新疆是西部，考虑维稳需要，一些大项目的批复上还是比较宽松。我们认为，新疆新增产能的投产仍将长期利空铝价，若出台电价调整，或将使铝价下跌有限，但也不排除市场顺势炒作一番。今日沪铝1309重心小幅上移，关注压力位14750，前期低位短线多单可适当止盈，长线空单仍可持有。

(五矿期货研究所：陈远)

螺纹：现货恐慌下跌，但成交有限

国际新闻：（1）美国第一季度GDP逊于初值，上周首次申请失业救济逊于预期，欧元区经济信心指数回升，隔夜美元指数跌至三周低点。

国内新闻：（1）据每日经济报道，中国四大行5月新增信贷约3000亿元。

原材料：30日，新加坡掉期基本收跌，6月掉期$110.62（+0.99),9月掉期收$107.94（+1.85），掉期13年4季度跟14年1季度持续倒挂。Platts62% $111.50 (-$3.25)，TSI 62% $111.60 (-$1.30) 。日照港口现货价61.5%品味的PB粉报价为835元/湿吨（-10）。迁安66%的铁精粉含税1015元/干吨（-5）。铁矿石远期成交接近110美元/吨。普通方坯昌黎宏兴送到结2900C（-50）。

现货：30日，全国主要地区成交总体上仍没有好转迹象，建材价格继续大幅下移。上海地区三级螺纹钢主流报价跌30元/吨，目前Ф18-22mm规格中天、申特类报价集中在3240-3270元/吨。

钢厂检修：柳钢计划5月31日起对一座1500m3高炉进行为期一个月的停产检修。

技术面：30日，rb1310减仓1.7万多手，盘后主力空头减仓比较明显，但多头信心不足，3380-3390一线有一定支撑。整体来看，从3945以来的下跌动能缓于4298到3741的下跌动能。

综述：隔夜美元指数承压下行，黄金大幅反弹。中国5月信贷数据料超预期，房地产等市场投资表现料较好。铁矿石现货和钢坯价格继续恐慌性下跌，铁矿石掉期首日止跌，钢坯跌到2900元/吨，上海地区螺纹钢现货交割标的跌至3240-3270元/吨。原材料和现货价格大幅下跌，但成交量有限，出现阶段性底部特征。今日仍维持日内交易，逢低轻仓试多，止损3380。

(五矿期货研究所：孙巧玲)

焦炭焦煤：趋势做空转震荡操作

30日焦炭焦煤现货延续弱势行情，部分地区焦煤下跌20-50元/吨。中线偏空：库存高企，整体供应增速高于需求。6、7月份受到天气等影响，终端需求或转弱。 中期利多因素：下游钢材市场去库存力度不断加大，同比增幅继续收窄。全球多个经济体央行实行货币宽松政策，国际宏观环境利好。隔夜市场：昨夜美元跌至三周低点，或拉动今日走势。

操作建议

焦炭：反弹1490少量抛空，下跌减平

焦煤：推荐空单大幅获利，减仓续持，反弹1130加空

(五矿期货研究所：李文凯)

PTA: 1309震荡思路操作

5月30日，受隔夜原油暴跌影响，PTA主力1309合约大幅低开，主力空头趁机减仓，之后1309一路上行至7846元/吨收盘，全天下跌0.66%。现货市场气氛偏淡，商谈维持在7750元/吨左右，涤丝产销一般，多数厂家降价促销。由于近期PTA开工率有一定幅度提升，PX价格连续两日上涨，但是PTA工厂生产仍有小幅利润，且受制于国内PX库存和未来两月PX新增产能，PX上涨空间有限。在产业内资金齐心运作下，短期内PTA利润有望继续维持，后市仍以震荡思路对待。建议中长期空单持有，短线资金7750-7900区间震荡操作。

(五矿期货研究所：杨文军)

橡胶：沪胶或有反弹

隔夜美元指数-0.71%，欧元美元0.83%，伦敦铜0.22%，布伦特原油-0.22%，美原油-0.73%，外盘对沪胶偏多。

昨日沪胶盘面表现偏强。主力空单加仓无功而返，又减少主空仓位。沪胶预计今日或反弹。空单可离场。参考点位：18900以上日内短多，18850以上空单平仓观望，18780以下追空。

(五矿期货研究所：张正华)

LLDPE: 低开反弹，料震荡将延续

上游方面，隔夜原油价格涨跌互现。因全球经济前景疲弱，引发市场对石油需求增长的担忧，布兰特原油价格下滑。但昨日EIA公布的数据显示美国汽油库存意外减少，最新美国失业金申请人数增加，美联储缩减量化宽松政策的可能性下降，提振美国原油价格。下游方面，农膜原料库存量整体处于低位状态，刚需采购为主，部分规模厂家原料略好。现货方面，中油华南调涨部分出厂价格，商家心态谨慎，市场观望氛围依然浓厚，交投清淡。

综合分析，虽然现货价格比较坚挺，但需求不佳，导致成交量清淡，预计短期L价格将跟随原油震荡。昨日L低开，但之后逐步回升，稳定在10200上方。操作上，可尝试10200-10400区间操作。

(五矿期货研究所：罗霏)

豆类：豆粕远月仍然偏强

昨晚美豆近弱远强持续，近月小幅下跌，远月新作收平。 根据前期进口成本测算Ｍ1309在3400-3450压力较大，但目前国内豆粕现货仍然坚挺，下游禽流感疫情结束带来需求增长预期，昨日小幅提价；远月，判断前期11月美豆油厂点价大部分都控制在1260以内，对应平均成本在3200-3250，Ｍ1401在此有一定压力，但目前新采购及点价的成本都在1260以上，对应豆粕3300-3350，美豆不跌，则Ｍ1401仍有上升空间。另外，油脂期价受到现货升水和高库存压力，但短期内穆斯林斋月前备货、传主产国产出放缓以及国内融资限制可能使后期我国棕油进口减少，棕油基本面短期偏多，昨日现货豆油跌棕油持平，近期低价棕油需求较好。由上，建议单边短线或观望，已有多单遇压力注意止盈，多豆粕空菜粕、做空油粕比套利轻仓持有，近月多Ｐ抛Ｙ在价差1300以内应止盈。

(五矿期货研究所：李燕玲)

股指：策略性多单坚定持有

大盘周四延续震荡调整，收盘微跌8.24点或0.31%，成交较前日略微下降，日K线收小阳十字星。21个标准行业板块中仅8板块上 涨，资金流出机械仪表、金融保险和房地产板块。期指方面，四合约收盘微跌，总持仓则再次上升至13万手以上。从中金所公 布的持仓数据来看，多空纷纷积极增仓，中证期货和海通期货则分别加仓空单。基差收盘与日内均值同前一交易日几乎持平， 日内波动率却持续下降，反映行情再度陷入僵局，多空趋于谨慎。昨日盘中并无特别消息，但日经指数收盘暴跌5.15%，一度打 压港股，恒生指数走软对A股形成一定制约。本周六公布5月份官方PMI指数，从此前汇丰预览值情况来看，并不乐观。但市场对 此早有预期，则不需过度担心。而且从四月这一波上涨以来，基本面并没有出现实质性的改善变化，反而是基于改革政策的预 期。倘若没有涉及刺激政策的消息出现，则可以暂时保持多头思路进行交易。期指仍不建议在目前点位做空，但是多单剩下的 空间和时间都已不多，需要把握短期上涨的机会。IF1306合约逢2620以下多单可持，下穿2600则需离场。

(五矿期货研究所：许彬彬)