期现货市场

1）供给方面，Mysteel统计全国230家独立焦企样本：产能利用率75.39%，环比上周减1.48%，年同比增1.81%；剔除淘汰产能的利用率为85.08%，环比上周减1.32%，年同比增8.49%；日均产量67.45，减1.33；焦炭库存61.87，减0.06；炼焦煤总库存1726.75，增21.90，平均可用天数19.25天，增0.61天。本周表内关停3家、表外关停2家焦化，无新焦炉出焦，另外山西运城、忻州、临汾等地因环保检查、安阳因去产能影响暂时有限产，造成焦炭产量下降明显，库存则降无可降维持低位库存。全国30家独立焦化厂吨焦平均盈利525.72元，较上周上涨41.87元。

2）需求方面，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率86.46%，环比上周增0.13%，同比去年同期增2.86%；高炉炼铁产能利用率91.64%，环比降0.47%，同比增7.08%；钢厂盈利率92.64%，环比与同比均持平；日均铁水产量243.92万吨，环比降1.26万吨，同比增18.84万吨。Mysteel调研163家钢厂高炉开工率67.27%，环比上周降0.14%，产能利用率77.43%，降0.02%，剔除淘汰产能的利用率为84.29%，较去年同期增1.51%，钢厂盈利率80.37%，与上周持平。

3）整体来看，焦炭基本面相对良好，去产能政策的严格执行使焦炭供需缺口难被填补，目前市场对后面的提涨仍有信心，在钢厂需求良好的情况下，现货价格以振荡偏强运行为主，不过焦炭期货价格目前升水较高，牵制上行空间，短期应注意回调风险。焦煤方面，焦煤现货市场稳中偏强运行，从供需看，供应方面，RCEP的签署增加了市场对澳煤进口的放松预期，不过具体兑现尚需时日，目前仍有400万吨澳煤压港未通关，同时外蒙的雨雪天气对焦煤运输也有一定影响，叠加山西地区安全检查驱严，供应端整体偏紧； Mysteel最新调研的全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利525.72元，较上周上涨41.87元，焦炭盈利依然驱动焦企高开工，补库行为较积极，对焦煤需求尚可，尤其是优质主焦煤，煤企库存有所下降，现货价格维持强势，短期看焦煤期货已高位振荡为主。

观点策略

焦炭多单择机减持。

风险提示

全球宏观系统性风险、焦化企业去产能不及预期、钢价回落风险。