行情回顾：

上周的行情为窄幅振荡，伦敦金接近1850美元/盎司支撑线，伦敦银在24美元/盎司附近振荡。

本期观点：

1）经济数据。美国10月零售销售环比增0.3%，预期增0.5%，不及预期。美国10月新屋开工总数153万户，预期146万户，前值141.5万户；10月新屋开工总数环比增4.9%，预期增2.8%，前值增1.9%。新屋开工数据好于预期。美国至11月14日当周初请失业金人数为74.2万人，预期70.7万人，前值70.9万人，连续12周处于百万关口下方。机构表示，美国上周首次申请失业救济人数意外上升，因新企业为控制疫情而关闭引发了新一轮裁员，使劳动力市场的复苏进一步放缓。

2）美联储。美联储主席鲍威尔上周二表示，在美国经济从卫生事件中完全复苏之前，该行将把利率维持在零附近，并维持宽松货币政策的立场。鲍威尔表示，美国离充分就业还很远，不断上升的卫生事件病例仍然是经济的最大威胁，从5月或6月起，经济复苏较预期更为强劲，但在近期存在重大下行风险。

3）美国再次刷新了新的病例记录，上周五报告的病例超过18万，11月份新增病例已经超过了300万，这正在危及经济复苏。

4）金银比价分析。金银比在70—80附近振荡，符合我们在半年报中的预测，目前下修程度已经比较高，继续向下空间或不大，跨品种套利不推荐操作。

5）行情分析。长期趋势上，通胀上行将成为推动金价上涨的主要动力，长线我们依旧看多。短期的矛盾在于美国日益严重的疫情与频频出现的疫苗研发消息，多空矛盾大，金银均处在中期盘整，暂时走不出方向性行情，我们维持振荡判断。

交易策略：

短线以背靠支撑位逢低做多为主，伦敦金1850美元/盎司，伦敦银23美元/盎司。