行情回顾：

甲醇期价冲高回落，截至上周五收盘，MA2101报收于2254元/吨，周跌幅27元/吨或1.18%。江苏甲醇现货2195元/吨（-30），MA01基差为-59元/吨（+3）。

基本面分析：

西北部分装置恢复，国内甲醇装置负荷回升。西北地区部分甲醇装置恢复运行，西北地区的开工负荷为82.19%，上涨2.64个百分点，较去年同期下滑0.34个百分点。河北、四川地区部分装置负荷提升，国内甲醇整体装置开工负荷为72.87%，上涨1.58个百分点，较去年同期上涨1.75个百分点。国内甲醇装置方面，神华新疆180万吨、已经重启。鹤壁煤化60万吨11月23日开始检修15天。陕西渭化60万吨11月10日停车检修46天。

港口库存小幅下降。国际装置方面，伊朗Kaveh年产230万吨甲醇装置已经恢复负荷5成，美国Natgasoline 175万吨已经重启负荷6成，印尼Kaltim 66万吨装置停车中计划12月中旬重启，俄罗斯Tomet 90万吨10月下旬停车检修至12月初，特立尼达Methanex 85万吨4月初停车至今。港口方面，上周福建、江苏港口库存增加，浙江、广东港口库存下降。整体沿海地区甲醇库存在116万吨，下降1.6万吨。整体沿海地区甲醇可流通货源预估在26.7万吨附近，较前一周增加2.4万吨。未来两周进口船货到港量在58万吨附近，较前一周减少3万吨。近期公共仓储的进口船货到港数量依然有限，而部分下游工厂到港船货相对集中。

烯烃开工回升。甲醇制烯烃装置方面，大唐多伦46万吨装置恢复正常运行，神华新疆68万吨装置逐步恢复中，山东鲁西30万吨计划12月初恢复，江苏斯尔邦80万吨装置计划12月初停车，南京诚志二期60万吨负荷略降。青海盐湖33万吨、吉林康乃尔30万吨装置停车检修中。上周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在87.1%，较前一周上涨3.4个百分点。传统需求方面，MTBE、DMF开工负荷上升，醋酸、甲醛、二甲醚开工负荷下降。

结论及操作建议：

国内甲醇整体装置开工负荷为72.87%，上涨1.58个百分点，较去年同期上涨1.75个百分点。神华新疆CTO装置重启恢复，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在87.12%，较上周上涨3.35个百分点。整体沿海地区甲醇库存在116.02万吨，环比下降1.6万吨，整体沿海地区甲醇可流通货源预估在26.7万吨附近。近期公共仓储的进口船货到港数量依然有限，而部分下游工厂到港船货相对集中。内地部分停车装置陆续恢复，供需有所转弱，局部地区继续回落。港口库存小幅下降，但伊朗和美国装置恢复，港口价格出现松动。预计短期期价窄幅振荡，参考区间2200—2300元/吨。