电子报
微信公众号

期货日报官方微信公众号

扫描上方二维码关注
微信公众号

微博圈

期货日报官方微博号

扫描上方二维码
关注微博号

实盘赛

大赛官方APP_赢家在线

扫码下载报名参赛

排排网

期货实战排排网微信公众号

扫描上方二维码关注
微信公众号

您所在的位置: 首页>观点>机构>正文

尿素 回调做多

2021-01-20 21:57:32   来源:   作者:魏朝明 王骏

在春季需求预期较好与当下低库存高成本现实的共同推动下,尿素期现价格于岁末年初呈现加速攀升势头。尿素期货主力合约于上周顺利突破2000元/吨关口。

需求预期持续向好

随着后疫情时代生产生活的常态化,2021年尿素消费量将延续恢复性增长态势。农业领域将带动尿素需求增长约3%;工业及环保领域消费量有望进一步增加,将带动尿素需求增长约1%。2020年年末尿素企业库存较年初明显下降,从供需平衡核算的角度看,已经处于需求大于供给的状态。2021年,在工农业需求协同增长的引领下,尿素库存去化速度加快。由于去年年中部分时段尿素价格及利润处于低位,尿素的产能释放和置换速度受到抑制,2021年产能及实际产量增量有限。我们预计在需求大概率刚性增长的情况下,尿素厂家库存及社会库存进一步下滑概率较大,尿素供需将处于紧平衡状态。

国际国内价格共振

近年来,国际尿素现货价格经历显著的牛熊周期。国内外价格在大多数时段运行趋势一致,除伊朗外,国际价格绝大多数时段运行区间为200—300美元/吨。2018年年末尿素国际价格受天然气价格大幅冲高影响而明显上扬,涨势领先于国内价格。随着天然气短缺恐慌的消退,尿素价格迅速回落到300美元/吨下方。FOB中国价格一般略高于国际平均水平,国内尿素价格在一些时段引领了国际尿素价格的涨势。例如,2017年四季度至2018年一季度,国内煤炭价格升至高位区间,FOB中国价格也随之明显高于国际水平,引领国际尿素价格。2020年四季度以来,受煤炭成本支撑,国内尿素价格也呈现出高于国际价格的趋势,接下来“三年前的旧事”或重演。

季节性因素推升行情

尿素下游的主要消费为农业用肥,农作物的季节性特性决定了尿素需求的淡旺季,因此尿素价格也呈现季节性变化规律。从季节性角度来看,尿素价格高点大多出现在2—4月,对应着春耕需求;5—7月价格倾向于下降,对应着农业用肥高峰的消退;四季度尿素价格走势在不同年度间分化明显,主要受四季度库存状况及气头装置开工情况影响。当前为保障民生需求,天然气装置开工率大幅下降;同时为应对即将到来的冬季追肥和春耕需求高峰,需求方加快了采购进度;产业链低库存使得需求的推涨效应更加显著。

图为尿素2105合约日线

总之,尿素基本面偏强态势未改,建议下游积极把握回调后的买入套保机会。(作者单位:方正中期期货)

 

 
责任编辑:孙亚宁
分享到 

期货日报网声明:任何单位和个人,凡在互联网上以商业目的传播《期货日报》社有限公司所属系列媒体相关内容的,必须事先获得《期货日报》社有限公司书面授权,方可使用。

扫描二维码添加《期货时报》官方微信公众号(qhrb168)。提供市场新闻、品种知识干货、高手故事及实盘经验分享……每日发布,全年不休。

关于我们| 广告服务| 发行业务| 联系我们| 版权声明| 合作伙伴| 网站地图

本网站提供之资料或信息,仅供投资者参考,不构成投资建议。
豫公网安备 41010702002005号, 豫ICP备13022189号
《期货日报》社有限公司版权所有,未经书面授权禁止使用, Copyright © www.qhrb.com.cn All Rights Reserved 。

返回顶部