能源化工

美银：民众出行增多、更多财政刺激以及货币宽松政策可能使Brent原油比预期更早升逾2021年年中的目标价60美元/桶。关键大宗商品市场的广泛上涨也有助于油价提前达成目标。但是，闲置产能接近纪录水平，需求疲软令2月上涨空间有限。

高盛：拜登政府可能侧重财政支出，缺乏解除对伊朗制裁的紧迫性，加之北美能源行业受到限制，都可能对油价形成支撑。新政府侧重于达成两党支持的政策，意味着迅速重启存在分歧的伊朗核协议磋商的动力较低。额外财政支出规模预计从7500亿美元提高至1.1万亿美元。若2021年和2022年实施2万亿美元刺激措施，则美国原油需求会增加约20万桶/日，这进一步助推美元贬值，从而提升以美元计价的大宗商品的吸引力。

农产品

USDA：截至2020年1月14日，2020/2021年度美国对中国的大豆出口装船量为2978万吨，高于2019年同期的1029万吨。迄今，美国对中国已销售但未装船的2020/2021年度大豆数量为464万吨，高于2019年同期的133万吨。

布交所：截至1月20日当周，阿根廷2020/2021年度大豆播种进度为98.6%，较一周前推进1.1个百分点。交易所预计，阿根廷大豆播种面积为1720万公顷，低于上年度的1730万公顷；单产为每公顷2.79吨。此外，由于拉尼娜现象导致天气干燥，大豆产量预计为4650万吨，低于上年度的4900万吨。

国际糖业组织：中国2020年食糖进口量达到创纪录的527万吨，较2019年增长56％。其中，四季度，中国进口糖231万吨，高于三季度的153万吨和2019年四季度的99万吨。

有色金属

Saxo银行：商品市场涨势惊人，现在只是调整。随着时间的推移，铜供应趋紧，进而提振铜价。

德国商业银行：虽然耶伦没有提到任何新内容，但市场预计美国将进一步推出经济刺激计划，这有助于提高铜价。从多个角度看，铜市的这波反弹已经到了火爆的地步。不过，只要市场人气继续乐观，铜和其他基础金属的价格就会得到支撑，其应该能守住当前的高价位。

贵金属

荷兰银行：黄金的看多环境在过去几个月已经发生变化，通胀的升温将促使美联储比预期更早开始紧缩，金价承压。全球经济复苏将推动名义利率走高，实际利率也会得到提振，这对金价来说也是压力。此外，美元的回升是又一个打压金价的原因。

OCBC Bank：金价将在二季度中段达到2000美元/盎司。彼时，已经有很多人接种新冠疫苗，货币体系里的现金充裕，需求也几乎恢复正常，人们开始密切关注通胀问题。 （中大期货 张灵军）