虽然疫苗再度传出积极消息，但全球疫情局势依然严峻，并且短时间内无法看到疫苗发挥积极效果，这令各国的封锁措施不断加码。在此背景下，中国期货市场监控中心工业品期货指数（CIFI）弱势松动，振荡下移。截至1月29日当周，CIFI最终报收于1377.57点，当周最高上冲至1397.23点，最低下探至1367.20点，全周下跌0.78%。

分品种看，工业品走势分化，黑色系普遍回调，化工品则反弹。其中，焦炭领跌，跌幅为7.83%；焦煤紧随其后，回落6.96%；乙二醇走强，反弹8.53%；纸浆强势上涨，涨幅为6.58%。

焦炭大幅下跌，焦炭第十五轮提涨已经全面落地，累计提涨1000元/吨。在高利润下，焦化企业生产积极性较高。在焦炭持续提涨的情况下，下游钢厂利润不断下降。在亏损的情况下，钢厂高炉开工意愿下降，主动检修增多。由于焦化企业开工率增加，在高炉开工率下降的情况下，焦炭库存稳中有增。

焦煤继续下行，主焦煤现货价格偏强，洗煤厂利润较好，开工积极性较高。焦炭第十五轮提涨已经落地，焦化企业利润进一步增加，部分地区吨焦利润超过1000元，焦企的生产积极性维持高位。当前蒙煤通关车辆持续增加，在蒙煤进口量持续增加的情况下，蒙煤现货价格有所松动，市场预期有所转弱。炼焦煤库存的增加主要是钢厂和焦化企业补库增加所致，特别是在焦化企业利润高位的情况下，补库积极性不减，当前100家独立焦化企业库存为1060.63万吨，为近6年以来同期最高水平。

乙二醇期货价格强势上涨，现货价格高位坚挺，商谈一般。目前，沙特、伊朗、美国等地的乙二醇装置均在第一季度有检修计划，后期主港到货量将维持低位，尽管受春节假期的干扰，需求会出现一定的真空期，但今年主港累库程度将明显低于2019年和2020年。目前，国内卫星石化140万吨/年、浙石化二期160万吨/年的油制乙二醇装置均计划在3—4月打通乙二醇环节，最早4月有产品供应，新装置投产压力暂时不大。

纸浆期货继续上涨并创新高，现货跟随，银星含税价格在6600元/吨之上，临近春节刚需补库为主。成品纸方面，晨鸣、华泰发布涨价函，计划2—3月上调文化用纸价格300—500元/吨，白卡纸报价上调500元/吨，部分跟涨，生活用纸预期偏强。因此，纸厂价格坚挺，下游涨价对纸浆形成支撑。港口库存小幅增加，2020年12月针叶浆进口量环比回落，同比增加，2020年进口总量减少0.55%，供应压力偏低。由于今年针叶浆新增产能较少，所以在价格大涨后，更多要看能否刺激浆厂发货增加。（作者单位：方正中期期货）