上周，中国期货市场保证金监控中心农产品期货指数（CAFI）继续攀升，涨幅为1.18%，至1041.80点。其中，油脂指数下跌1.93%，至674.61点；粮食指数上涨3.12%，至1730.20点；软商品指数上涨3.17%，至720.43点；饲料指数上涨1.76%，至2312.72点；油脂油料指数下跌0.41%，至1215.12点；谷物指数上涨3.48%，至1442.69点。

CAFI成分品种涨跌不一。具体的，棕榈油下跌3.14%，豆油下跌2.13%，豆二下跌1.95%，菜油下跌1.88%，红枣下跌1.26%，苹果上涨0.05%，粳米上涨0.41%，豆粕上涨0.95%，豆一上涨1.21%，菜粕上涨2.07%，白糖上涨2.41%，玉米上涨3.69%，玉米淀粉上涨4.08%，棉纱上涨4.25%，鸡蛋上涨4.25%，棉花上涨5.47%。

油脂油料：上周，美豆价格振荡运行。大豆市场多空因素交织：一方面，市场对南美天气干旱的炒作降温，近期一些咨询机构上调了巴西大豆产量预估，整体维持丰产预测；另一方面，巴西大豆收获进度较往年偏慢。国内豆粕价格跟随美豆运行。油脂方面，豆油、棕榈油价格止跌反弹。印度在新财年预算中调整了毛棕榈油进口关税。新政策实施前，印度毛棕榈油进口有效关税为30.25%，毛豆油进口有效关税为38.5%，毛葵花子油进口有效关税为38.5%。新政策实施后，毛豆油和毛葵花子油进口有效关税不变，而毛棕榈油进口有效关税上调为35.75%。2021年2月2日，印度开始执行新政策，该国棕榈油进口需求恐下滑。不过，市场在等待即将公布的MPOB报告，预计棕榈油库存维持低位。

玉米：上周，玉米价格重心上移。今年主产区减产、政策粮减少，市场可预见的供应偏紧，加之主产区售粮进度快于往年，当前部分地区基层农户余粮已见底，东北深加工企业基本以消耗库存为主。不过，饲料厂谷物替代玉米的比例持续增大，小麦拍卖新规则落地，政策打压囤粮行为，以满足饲料厂对小麦的需求，且美国农业部的数据显示，过去几天，我国购买近600万吨美国玉米，这是有史以来最大的单周采购量。玉米替代效应显现，加之进口货源进入国内，市场情绪恐受打压。未来需继续关注疫情及政策方面的消息指引。（作者单位：国投安信期货）