上周，中国期货市场监控中心商品期货指数（CCFI）冲高回落。其中，周K线开盘于1404.38点，最高上攻至1475.32点，最低下探至1401.57点，最终报收于1431.11点。具体来看，多数板块上涨，其中部分品种波动加剧，而贵金属板块出现调整。

黑色板块：涨跌不一。原材料端，进口铁矿石现货报价小幅上调。海外供给暂无较大干扰，保持正常发运，国内到港量近两周压力不大，压港资源释放的过程中港口基本处于平衡状态。钢厂高炉开工率持续高位，但钢厂燃料采购积极性减弱，部分钢厂开启第二轮对焦价100元/吨的提降。另外，近日，受山西南部降雪影响，山西省内多条高速实施封闭措施，道路运输不畅，影响煤焦发运。成材端，钢材现货报价小幅上调。近期，虽然钢厂产量逐步恢复，但旺季即将到来，钢厂强势挺价，贸易商跟随。不过，上周螺纹钢产量明显回升，厂内库存及社会库存继续增加，限制了钢价涨幅。

化工板块：重心振荡上移。油价再创近期新高，对化工品整体构成支撑。美国超预期的寒潮重创能源行业，导致美国原油产量大幅下降。此外，全球新冠疫苗接种加速推进，经济向好预期继续升温，均支撑油价反弹。橡胶价格冲高回落，波动加剧。贸易商出货积极，但下游工厂尚未完全开工，且工厂原料库存充足，近期以消化节前储备为主。其余品种普涨，其中PTA涨幅居前。油价上涨，日本地震导致PX装置停车，加之上海石化装置检修，国内PTA装置整体负荷下滑0.66个百分点，至85.50%，而聚酯装置整体负荷提升至87.69%，PTA基本面好转。

有色金属板块：先扬后抑。宏观利好预期令有色再创新高，但美元反弹及部分品种短线获利了结令价格于高位回落。美国房地产数据明显好于预期，叠加美联储主席鲍威尔继续释放鸽派信号，提振市场风险情绪；国内铜矿供给紧张，加工费TC持续下调，冶炼成本高企；内外铜库存维持低位，其中国内库存处于近10年来的新低，且一季度明显低于往年同期；节后国内外需求复苏预期强烈，均对铜价格构成支撑。国内铝生产利润丰厚，刺激新产能投放，而下游加工厂仍未完全复工，铝市进入累库周期，价格上行步伐放缓。锌市库存外减内增，持货商家积极逢高出货，但下游需求有限，多持观望态度，成交未见明显放量。

农产品板块：强弱分化。“中央一号文件”释放利好，但节后下游蛋白工厂库存尚未消耗完毕，采购积极性不高，叠加大豆价格处于同期高位，大多采购主体观望情绪浓烈。美豆及原油价格上涨对油脂构成支撑。另外，国内豆油库存仅有80万吨，马来西亚棕榈油库存也不超过150万吨，油脂市场受到支撑。船运调查机构IntertekTestingServices公布的数据显示，2月1—25日，马来西亚棕榈油出口量为919765吨，较上月同期增长7.99%。出口恢复有助于马来西亚棕榈油库存的消化。谷物中玉米、淀粉价格小幅调整，软商品价格冲高回落，棉花价格小幅收涨。

贵金属板块：创近期新低。美联储始终维持宽松措施以及工业品价格上涨对金银市场构成支撑，但随着疫苗推广的加速，市场对未来经济复苏预期不断升温，美元指数反弹，通胀预期攀升，美债收益率大幅提高，贵金属价格因此承压。

上周，CCFI受外围走弱影响，出现高位调整。持仓方面，增持仓单较多的品种为原油、焦炭、铜、铝、螺纹钢，减持仓单较多的品种为镍、玉米、锌、PTA、甲醇。