本周观点

1）供给方面，上周五大材产量周环比小幅增长，伴随着钢价走强，炼钢利润提升，钢厂生产积极性也不断提高，不过最近唐山接连发布限产消息，其力度一次比一次严，波及范围和影响产量不断扩大，预计后期钢材供应会受到限制。据Mysteel调研五大钢材周度产量1011.15万吨，周环比上涨7.47万吨，其中螺纹钢周产量小幅回落，当周产量为318.92万吨周环比上涨10.04万吨，热卷产量327.54万吨，较上周下降13.92万吨；Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.85%，环比上周下降0.13%，同比去年同期增加6.25%；高炉炼铁产能利用率92.28%，环比增加0.10%，同比增加12.22%；钢厂盈利率85.71%，环比增加8.66%，同比降2.16%；日均铁水产量245.63万吨，环比增0.25万吨，同比增加32.52万吨。Mysteel调研163家钢厂高炉开工率66.16%，环比上周下降0.28%，产能利用率77.39%，环比上周降0.37%，剔除淘汰产能的利用率为84.25%，较去年同期增4.56%，钢厂盈利率75.46%，环比增9.82%。 

2）需求方面，上周钢材表观需求小幅回升，其中投机性需求对建材需求支撑性较强，而下游的实际需求恢复程度未及此前市场预期，板材类表观需求小幅回落。上周钢联公布五大成材表观需求743.17万吨，周环比上涨115.94万吨，其中螺纹表观需求129.92万吨，周环比上涨46.68万吨，热卷表观消费295.33万吨，周环比下跌15.19万吨。

3）库存方面，上周钢材库存依然保持累积，累计幅度有所降低，Mysteel调研全国五大成材库存加总3095.25万吨，周环比上涨306.26万吨，其中螺纹库存1736.8万吨，周环比上涨216万吨，热卷库存440.88万吨，较上周上涨36.81万吨。

4）目前正值“两会”窗口期，唐山限产不断驱严，部分钢厂已开始被迫检修限产，同时限制汽运车流，从运输排放抓起，另外上周有南方钢厂发生重大安全事故，市场对安全检查也有一定忧虑，后期供给端存在一定限制；需求方面，虽然下游需求已有一定程度的启动，但整体未及市场预期，真实需求的兑现仍需观察。短期来看，乐观的需求预期与限产事件的支撑下螺纹钢主力合约或仍保持偏强态势。

交易策略

RB2105已站稳4600，形态上保持多头走势，多单持有。

风险提示

国内外疫情发展情况，环保限产政策的变化。