本期观点

1）经济数据。美国2月季调后非农就业人口新增37.9万人，预期增18.2万人，前值增4.9万人；2月失业率6.2%，预期6.3%，前值6.3%。非农数据远强于预期。美国2月ISM非制造业PMI为55.3，此前市场预估为58.7，前值为58.7。稍弱于预期与前值。

2）美联储。上周美联储主席鲍威尔讲话提到，债市近期波动引起他注意，预计复工可能推升通胀，但那是暂时的回升，称如果金融环境持续收紧，威胁到实现联储的通胀和就业目标，他会担心。但鲍威尔未就近日美债收益率飙升给出救市行动信号，这令美债收益率盘中再度飙升，这也令美股和金银大跌。

3）据央视新闻报道，美国约翰斯·霍普金斯大学统计数据显示，截至美东时间2月21日16时38时（北京时间2月22日5时38时），美国新冠肺炎确诊病例已达到28121178例，死亡病例达到498715例。24小时内，美国新增确诊病例61131例，新增死亡病例1370例。截至美东时间3月7日16时25分，美国新冠肺炎累计确诊病例已累计达到28985707例，累计死亡病例达到524935例。从近几周数据来看，美国疫情继续缓解。

4）套利分析。金银比在60—70振荡，在历史数据中处于中性水平，跨品种套利不推荐操作。沪金月差0.69，中性；沪银月差17，中性偏高，可考虑跨期正套。

5）上周美国参议院通过1.9万亿美元刺激计划。未来仍有可能出现更多的财政刺激计划。

6）行情分析。长期趋势上，通胀上行将成为推动金价上涨的主要动力，长线我们依旧看多。强调一下当前金银的多空因素：利多方面，美联储的鸽派政策、美国扩张性财政政策、大宗商品普涨带动，利空是疫情拐点、美国经济复苏导致的美债收益率上行。最近半年贵金属走的是利空因素逻辑，白银韧性更强可能与其工业属性有一定联系。空头逻辑什么时候走完很难确定，但是当前做空肯定是不合适的，等右侧的机会做多更好。

交易策略

观望。