本期观点

1）外围市场。美股也正高位回落，但是否构成反转尚不明确。美债十年期收益率上行突破1.5%，压制股市和商品市场。美联储宽松的总基调不变。美国1.9万亿美元刺激计划通过参议院。

2）技术面。我们此前提到过，2020年3月份是股指的“疫情底”，之后则是复苏长牛。从趋势线来看，可以认为这轮牛市已经终结，未来可能面临较深的中期级别回调。

3）资金面。今年2月大盘呈现冲高回落状态，进入3月第一个交易周，市场依然保持震荡格局。3月5日，A股三大股指涨跌不一，沪指跌0.04%，深证成指跌0.03%，创业板指涨0.70%。北向资金上周小幅净流出8.36亿元，其中沪股通净流入31.28亿元，深股通净流出39.65亿元。具体来看，周二和周四呈净卖出状态，其余三个交易日为净买入状态。

4）期指走势判断。两会期间，股指继续下行，偶有反弹，但幅度不大。上证市盈率来到16.1，这不是历史的高位，却是近两年的高位，因此有一定回调压力。总结一下当前的多空因素，利多包括宏观经济的平稳运行，美联储宽松货币政策维持，利空包括技术层面牛市已经结束，市盈率偏高，央行政策边际收紧，美债收益率上升。现在需要调整思路，改变之前中期看多的观点，转为看空。

交易策略

转为偏空思路，短中线逢高做空。