期现货市场

1）供给方面，上周四大矿山发货有所增加，3月8日-3月14日，Mysteel新口径澳大利亚巴西铁矿发运总量2341.5万吨，环比增加133.9万吨；澳大利亚发货总量1789.1万吨，环比增加272.5万吨；其中澳大利亚发往中国量1359.0万吨，环比增加171.9万吨；巴西发货总量552.4万吨，环比减少138.6万吨。全球发运总量3101.5万吨，环比增加312.5万吨。Mysteel 统计的45港到港总量到港量2174.0万吨，环比增加33.0万吨；北方六港到港总量为1130.7万吨，环比增加73.8万吨。中国26港到港总量为2063.3万吨，环比减少19.1万吨。

2）需求方面，上周钢厂开工率小幅走弱，同比去年同期仍处高位。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率79.69%，环比上周下降0.65%，同比去年持平；高炉炼铁产能利用率87.16%，环比下降3.23%，同比增加5.36%；钢厂盈利率90.04%，环比下降0.43%，同比增加3.46%；日均铁水产量232万吨，环比下降8.6万吨，同比增加14.26万吨。Mysteel调研163家钢厂高炉开工率62.02%，环比上周下降0.69%，产能利用率73.19%，环比上周降0.89%，剔除淘汰产能的利用率为79.67%，较去年同期降0.65%，钢厂盈利率80.37%，环比增1.23%。

3）库存方面，上周Mysteel 全国45个港口进口铁矿库存为13021.1万吨，环比增138.70万吨；日均疏港量282.31万吨增3.74万吨。分量方面，澳矿6347.3万吨增118.5万吨，巴西矿4327.90万吨降18.1万吨，贸易矿6421.7万吨增58.7万吨，球团495.86万吨降1.3万吨，精粉900.32万吨降23.46万吨，块矿1861.14万吨增86.6万吨，粗粉9763.78万吨增76.86万吨；在港船舶数111降8条。

4）随着环保限产不断发酵，高炉开工率和铁水产量持续走低，这都直接造成铁矿石需求减弱，钢厂补库积极性偏低，上周五唐山颁布全年限产减排文件，粗略估计会影响2700万吨的铁水产量，进而影响3500万吨左右铁矿石，进一步增添了市场对铁矿石需求的悲观预期；而从供给端看，今年澳洲天气整体正常，无飓风隐患，巴西澳洲发运整体正常，同比往年偏高，供应端相对充裕。从政策角度看，今年铁矿石价格将是重点打压对象，后期铁矿石价格或仍面临较大压力。

观点策略

I2105合约已跌破1100点关口，形态上受到20/40均线压制，空单持有。

风险提示

国内外疫情发展情况、四大矿山供应变化、限产减排政策的执行力度。