3月23日，沪深两市振荡走低。期权方面，标的资产50ETF跌0.54%，华泰柏瑞300ETF（510300）跌0.89%，嘉实沪深300ETF跌0.72%，各品种期权购沽隐波略有走低，合成标的贴水缩小，期权市场情绪也有所好转。

盘后数据显示，50ETF期权市场成交量略有反弹，持仓量则延续涨势。当日期权总持仓3293582张，较上一交易日增加143837张。其中认购合约持仓1974272张，较上一交易日增加105714张，认沽合约持仓1319310张，较上一交易日增加38123张。持仓量PCR值0.6683，较上一交易日减少0.0174。成交量方面，当日全市场合计成交2904124张，较上一交易日增加353186张。其中认购期权成交1467342张，较上一交易日增加159850张，认沽合约总成交1436782张，较前一交易日增加193336张。日成交量PCR值0.9792，较上一交易日增加0.0282。

沪深300三个期权品种成交也全线走高，持仓则涨跌不一。其中，沪300ETF期权成交量2327385张，持仓量2259752张，成交金额为19.462亿元；深300ETF期权成交量为301896张，持仓量为467959张，成交金额为2.535亿元；沪深300股指期权成交量87414张，持仓量146100张，成交金额为9.186亿元。

当前各品种期权整体略有回落，合成标的仍贴水。数据显示，目前50ETF期权主力认购平值合约隐波为17.44%，认沽平值隐波为21.02%。沪300ETF期权主力认购平值合约隐波为16.45%，认沽平值隐波为23.17%。深300ETF期权主力认购合约隐波17.17%，认沽平值隐波23.55%。沪深300指数期权近月认购平值合约隐波为17.81%，认沽平值隐波为25.01。从各个期权主力合约波动率微笑曲线看，认购及认沽隐含波动率在15%至40%区间内，处于历史均值附近。

总体来看，近期市场波动仍较大，但量能整体处于低位，市场等待底部进一步夯实。操作策略上，短线Gamma买方策略性价比降低，随着两市量能持续走低，做空波动率策略或有机会。从中长线来看，A股上涨格局未变，当下或是抄底良机，建议构建备兑或卖出看跌期权。另外，ETF期权周三即将到期，投资者要注意到期风险，勿重仓虚值期权。构建组合的策略投资者，则要注意补足保证金。（期货投资咨询证编号Z0002616）