周二沪深窄幅振荡格局延续，上证指数微跌0.04%，创业板指数收跌0.72%。两市成交金额仅6600亿元左右，两市个股涨多跌少，资金入场意愿低迷，赚钱效应一般。板块方面，氢能源、碳中和、电力、军工等涨幅居前，景点旅游、机场航运、白酒等跌幅居前。期权标的整体小幅下跌，隐含波动率集体走弱。沪深两市及中金所期权总成交金额为34.20亿元，较前一交易日44.71亿元下降23.5%，总成交量318.60万张，较前一交易日降低23.99%。

50ETF成交量下降，持仓量回升。周二50ETF期权总成交163.60万张，较前一交易日降低20.73%，持仓量277.66万张，较前一交易日261.32上涨6.25%。从当月合约持仓看，总增持9.84万张，其中认购大笔增持8.76万张，认沽增持1.08万张。从当月合约各执行价增减持变动情况看，认购在3.5至3.8平值浅虚值价位大笔增持，总计7.83万张。认沽则在3.4至3.5平值浅虚值附近增持0.89万张。整体看，虚值认购增持明显。

沪深300三大期权交投活跃度也有所下滑，持仓量有所增加。从持仓量的增持变动幅度看，深证300ETF期权增幅最大为8.53%，中金所期权小幅增加4.44%。从交投最为活跃的上证300ETF期权各执行价增减持变动情况看，当月认购增持5.14万张，增持主要来自5.00至5.25平值浅虚值价位，合计增持3.67万张。认沽增持6.74万张，增持主要集中在5.00平值价位。从增持变动情况看，沪深300ETF虚值认购增持力度不及上证50ETF期权。

隐含波动率方面，指数窄幅振荡，波动率小幅走低。目前50ETF当月平值认购隐含波动率15.19%，认沽20.91%，认购近期下行明显，认沽维持稳定。上证300ETF当月平值认购16.19%，认沽19.34%。历史波动率虽小幅走弱，但仍维持高位。50ETF30日历史波动率从前期的20%提升至25.17%左右，沪深300指数30日历史波动率26.3%，较之前的29%小幅回落。从认购认沽波动率价差看，50ETF期权价差扩大，合成标的贴水走阔。

近期市场振荡反弹，波动率小幅回落，从持仓变动看，虚值认购显著增持，上行阻力有所增大，投资者可择机构建宽跨市策略组合。（作者单位：中信建投期货）