1）供给方面，唐山环保最严阶段已过，环保限产对供应端的影响边际减弱，随着炼钢利润的扩张，钢厂生产积极性不断提升。据Mysteel调研五大钢材周度产量1057.35万吨，周环比上涨6万吨，其中螺纹钢周产量小幅增长，当周产量为356.86万吨周环比增长3.81万吨，热卷产量327.1万吨，较上周上涨0.74万吨；Mysteel调研247家钢厂高炉开工率77.86%，环比上周增加0.39%，同比去年下降7.42%；高炉炼铁产能利用率86.94%，环比增加0.02%，同比增加1.43%；钢厂盈利率90.48%，环比增加1.30%，同比增加1.30%；日均铁水产量231.43万吨，环比增加0.06万吨，同比增加3.80万吨。Mysteel调研163家钢厂高炉开工率60.36%，环比上周增加0.41%，产能利用率71.54%，环比增加0.88%，剔除淘汰产能的利用率为77.88%，较去年同期降4.75%，钢厂盈利率79.14%，环比增加1.84%。 

2）需求方面，上周钢材表观需求延续强势，但增量放缓，中间环节投机需求有所降温。上周钢联公布五大成材表观需求1227.29万吨，周环比上涨13.3万吨，其中螺纹表观需求455.12万吨，周环比上涨4.35万吨，热卷表观消费350.35万吨，周环比上涨5.48万吨。

3）库存方面，钢材库存已进入去库周期，在下游高强度需求的背景下，后市去库速度依然可期。Mysteel调研全国五大成材库存加总2625.56万吨，周环比下跌169.94万吨，其中螺纹库存1530.31万吨，周环比下降98.26万吨，热卷库存356.43万吨，较上周下降23.25万吨。

4）目前环保限产的边际力度在减弱，一方面唐山环保最严时期已过，环保督察组也在强调严禁“一刀切”，另一方面炼钢利润的扩张刺激钢厂积极生产，供应增量逐步修复前期缺口；从需求端看，旺季强势需求延续，前期预期基本兑现，在无进一步超预期表现的情况下，价格继续上行力度偏弱。现阶段螺纹钢对多空预期消化的比较充分，价格的进一步上行需要新增变量的刺激，短期或以高位振荡为主，前期多单可获利出场。另外，近期发改委表示大宗商品不具备长期上涨基础，考虑到后期需求边际走弱，上推力量的削弱叠加政府导向的转变使得螺纹钢存在阶段性调整的可能。

交易策略

多单止盈出场。

风险提示

国内外疫情发展情况，环保限产政策的变化。