贴近市场  持续创新

编者按

当前，实体企业拥抱产融结合已经成为其转型升级、稳定发展的必选项，而科技的正确运用也在不断提升金融服务实体经济发展的效率。在产业服务方面积累了丰富经验的上海量投网络科技有限公司，通过为实体企业提供多层次的解决方案，在满足产业客户个性化需求、解决企业各类痛点的情况下，提高交易部门操作效率，降低中后台部门的运营成本，为实体企业运用衍生品排忧提效。

今日起，本报围绕这一主题推出系列报道，以飨读者。

产融结合是产业企业发展到一定程度后，提升企业运营水平的一种趋势。尤其是2020年以来，面对更加复杂的内外冲击，金融与实体产业实现融合互动、共赢发展尤为重要。经历多年的市场洗礼，产业企业和机构已经从自身的经验和教训中认识到了金融工具的重要性。

未来，随着更多的衍生工具的出现，产业机构运用衍生工具的模式将更加丰富，这会给产业机构参与衍生品市场的能力提出更高的要求。具备国际化视野和技术优势的上海量投网络科技有限公司（以下简称“量投科技”），始终紧贴本土市场需求、秉承创新思路为企业产融结合提供全流程解决方案，以优质的服务实现与客户共成长。

产融结合 向全球化、智能化、自动化发展

产融结合是一个宽泛的概念，一般指企业通过涉足产业与金融领域来实现产融互动，最大限度地提升企业价值的过程和活动，而产融结合一个重要的分支就是产业利用衍生品进行风险管理。

经过前期探索，目前产业通过期货衍生品进行风险管理有多种方式。近年来产融结合的形式在不断创新，运用衍生品较早、风险管理能力较强的企业已经开始利用衍生品整合上下游产业链，提高产业链的风险管理能力。2020年，489家实体企业的A股上市公司参与衍生品交易，其中有123家公司为首次发布套期保值公告。

在产业加速集中化的过程中，风险对冲全球化、交易执行智能化和套期保值决策自动化是发展趋势。风险对冲之所以全球化，一方面是因为外资越来越多地参与国内期货市场，将提升国内期货市场的定价能力；另一方面国内企业也必然会更多地参与到境外期货市场的交易中去。“越来越多的企业伴随着交易市场全球化发展受益会更多。”量投科技副总经理李辉说。优秀的企业会对比各个期货交易所之间的价格高低、波动快慢、资金成本等优势，从而选择更加适合的衍生工具进行风险管理。

交易执行智能化是指随着企业参与衍生品市场的资金越来越大，在剧烈波动的市场中，单靠人工交易无法满足精准的套期保值需求。量投科技为企业提供大量智能工具，包括大单拆分算法、基于时间和交易量的各类均价算法、自动跨市套利、基差移仓等工具，能够大幅提高交易效率，降低交易成本。

套期保值决策自动化则是指套期保值决策的量化过程，通过把套保头寸、套利头寸和投机头寸分开管理并设计合理的头寸管理机制和风险指标，风险管理过程将更少地依赖人为选择，最大限度避免过度投机的行为。这需要套期保值系统逐渐完善升级、大数据决策等一系列技术发展后才能够实现。

在这样的发展趋势下，李辉认为，企业必须以开放的态度与专业机构进行合作，包括期货公司、风险管理公司、专业咨询机构、IT服务厂商等。通过与这些机构合作，企业能够获得方案咨询、业务培训、交易工具、人才和制度建设等全方位立体的专业服务。“尤其是引入专业的系统。大机构、大企业使用的专业系统已经包含了成熟的经验和业务流程管理方式，在探索过程中，应该多关注这类工具的发展与应用，从而为自身的业务管理引入先进的管理工具。”李辉表示。

全流程服务 运用科技力量解决企业和机构痛点

目前企业和机构参与衍生品市场过程中面临很多亟待解决的痛点。

一是交易执行问题。企业套期保值存在交易执行冲击成本较高、套利移仓滑点大、人工交易无法满足交易品种多和交易量大等一系列问题。“随着期货市场参与者的机构化和大量自动化，市场的行情特点和交易结构均发生了巨大变化，企业采用传统的人工交易更加被动。”李辉说，以图表分析为主、交易执行为辅的传统交易工具无法满足企业的交易需求。但是，企业交易不频繁，没有必要自建程序化交易团队或者自主开发交易系统。因此，市场上急需贴近企业交易需求的交易工具。

二是风险管理问题。企业参与套期保值有效解决了现货贸易和生产过程中的价格风险，但管理好套期保值的风险非常重要。企业必须在对产品的价格趋势、基差趋势有深入研究，对相关法规和交易制度清晰了解的前期下，管理好现货敞口风险。“很多企业出于规避风险的考虑，把各种条款制度限制得很死，导致整个风险管理工作难以开展。企业要通过长时间的摸索、试错来寻找风控与交易之间的平衡，这需要耗费很长时间和精力、财力。”李辉说。

三是运营成本问题。随着企业规模不断扩大，做到精细化管理，符合公司财务和套期保值会计要求尤为重要。当前企业内部的期货交易系统与现货系统通常是割裂的或者是缺失的，而且期货价格变动较快，单靠传统人工方式必然耗费大量的人力，导致风险无法被及时发现，同时也增加了运营成本。新24号套期会计准则和《国资发财评规〔2020〕8号》文件以及补充通知，给参与衍生品市场的上市公司和央企进行套期保值相关系统建设提出了更加迫切的要求。

量投科技致力于为产业提供一站式IT服务，李辉介绍，公司的主要创始成员都来自国内期货交易所，管理层大多具备为多个交易所开发交易、结算系统的经验。所以，量投科技能够将行业监管要求和交易所合规风控要求固化到技术系统，从而为企业套期保值交易保“价”护航。

量投科技的产品真正做到了贴近监管要求，坚持合规理念，把合规理念融入产品，通过事前的合规风控，避免客户因为不了解相关要求而违规。同时，提高了交易执行效率，降低了交易执行成本。量投科技的无限易交易客户端不通过图表产生任何指引交易的信号，主要依靠强大的交易执行功能，通过算法交易、套利交易等提高执行效率，降低套利移仓的滑点和大单的市场冲击成本。

最重要的是，量投科技重视风险管理，让交易更加安全。量投科技不断总结经验，把行业风险管理的优秀案例固化到系统中，为企业套期保值风险管理、套期会计相关要求提供了最佳实践。

量投科技能为产业客户的交易提供多层次的解决方案，从初建交易团队尝试期货交易的企业，到拥有丰富套期保值经验的大型国企，量投科技对其交易都有对应的解决方案。比如，量投科技为一些IT能力不足的用户提供全方位立体式的IT服务。量投科技与多个数据中心合作，为客户提供机房、主机、网络等租赁服务，同时为客户提供运维保障服务。“我们为用户提供的是开箱即用的产品服务方案，用户无需为IT设备、技术投入而烦恼。量投科技拥有一支经验丰富的运维团队，在确保系统稳定运行的前提下，为用户提供一站式服务解决方案，大大降低了客户部署IT系统的门槛，以及部署和运维的成本。量投科技的相关解决方案和服务在安全性、可用性等方面均通过了具有国际CREST资质的安永进行的第三方安全测试。”李辉介绍道。

持续关注市场需求 与客户合作共赢共成长

基于当前的用户需求和对市场发展趋势的判断，李辉说，量投科技在发展规划上进行了四项创新与改变。

一是建立多级账户体系。“多级账户体系是为了满足产业用户在实际期货交易中，为了将每笔期货交易对应到各个分公司、各个业务部门、各个项目或策略上进行交易统计而独创的产品功能。”李辉解释，当前许多企业解决这些问题的传统做法是开设多个期货账户，这不仅增加了人工成本，也使得盘后进行报表统计的工作量异常大。而通过量投科技开发的多级账户体系功能，企业能够在系统内快速按照组织架构、项目体系配置交易子账户。这一功能的应用既能使企业清晰管理内部的交易，也能提升交易员的操作效率，节省了人工成本。最值得关注的是，运用多级账户体系功能，在交易完成后，企业进行报表统计可以一键完成，系统根据账户体系自动生成对应的交易报表，极大地提升了期现头寸信息整合后的工作效率。

二是建设完成7×24小时全球交易系统，满足同时开展境内境外期货交易的需求。目前，境内境外的交易数据是相互割裂的，在境内期货交易所收盘后，境外期货交易所却依然在交易，这就要求国内企业必须时刻关注境外交易所的交易动态。“因此我们投入众多人力、物力进行了这一功能的创新与开发，实现了在一套系统内可同时进行境内、境外期货交易所的交易，而且在境内期货交易所收盘后，系统可进行正常的交易数据结算与报表统计。此外，根据企业业务的实际需要，还可同时进行境外期货交易的业务结算，实现了全球化交易产融结合，并且不影响境外期货交易所的正常交易。”李辉进一步解释道。

三是不断实现更多的自动化和算法交易功能，这也是未来量投科技将继续重点布局和发力的创新点。“考虑到越来越多的企业参与到期货衍生品交易中来，面对不同的业务需求、交易场景，我们需要为市场提供更多、更便利、更智能的交易算法工具，包括现在已经提供的诸多如均价交易算法、大单拆分交易算法、自动移仓交易算法等。”李辉说。

四是与国内优秀的ERP或者现货系统厂商合作，实现期现数据互通。目前量投科技与多个ERP系统实现对接，2021年年初量投科技与高达金软达成战略合作，为产业客户打造一体化的CTRM系统，向着量化、自动化的套期保值决策系统的目标又前进了一步。

李辉表示，量投科技具有国际化的业务和技术视野，同时又紧贴本土市场需求。在市场不断发展、产业机构需求日新月异的情况下，量投科技将秉承创新的思路提供解决方案，善用灵活的体制，以优质服务与客户合作共赢，共同成长。