6月1日，两市振荡走高。期权方面，标的资产50ETF涨0.03%，华泰柏瑞300ETF（510300）涨0.15%，嘉实沪深300ETF涨0.13%，各品种期权隐波略有回落，50ETF期权合成标的仍保持升水，期权市场情绪偏积极。

盘后数据显示，50ETF期权市场成交走升，持仓量延续涨势。当日期权总持仓3205163张，较前一交易日增加214156张。其中认购合约持仓1795761张，较前一交易日增加126542张，认沽合约持仓1409402张，较前一交易日增加87614张。持仓量PCR值0.7848，较前一交易日减少0.007。成交量方面，当日全市场合计成交2180343张，较上一交易日增加219685张。其中认购期权成交1240615张，较上一交易日增加116594张，认沽合约总成交939728张，较前一交易日增加103091张。日成交量PCR值0.7575，较前一交易日增加0.0131。

沪深300三个期权品种成交也有所走高，持仓也延续涨势。其中，沪300ETF期权成交量1590212张，持仓量2140787张，成交额为16.821亿元；深300ETF期权成交量为270526张，持仓量为413938张，成交额为2.884亿元；沪深300股指期权成交量105025张，持仓量216231张，成交额为9.715亿元。

当前各品种期权隐波重心从底部抬升，50ETF期权合成标的小幅升水。数据显示，目前50ETF期权主力认购平值合约隐波为20.94%，认沽平值隐波为19.97%。沪300ETF期权主力认购平值合约隐波为21.14%，认沽平值隐波为20.95%。深300ETF期权主力认购合约隐波21.50%，认沽平值隐波21.62%。沪深300指数期权近月认购平值合约隐波为20.86%，认沽平值隐波为24.80%。从各个期权主力合约波动率微笑曲线看，认购及认沽隐含波动率在10%至30%区间内，处于历史均值偏下水平。

两市量能连续多日维持在万亿元关口附近，市场情绪偏积极，期权市场整体表现活跃，50期权合成标的依旧维持升水，看涨情绪浓厚。操作策略上，短期做多信号已现，若两市量能延续，沪指有望冲击前高。短线建议逢低做多，构建牛市价差策略。另外，随着市场转暖，日内波动也开始加剧，构建Gamma或也是不错选择。从中长线来看，A股上涨格局未变，建议构建备兑或卖出看跌期权。（作者单位：方正中期期货）