低硫燃料油期货助力实体经济健康发展系列报道之一

编者按

2020年对于很多产业都是非常特殊的一年，尤其是低硫燃料油现货市场，经历了IMO2020新规落地、国产低硫燃料油出口退税政策施行、新冠疫情使得国际油价巨幅波动等，相关企业面临众多挑战。在这样的情况下，秉持助力实体经济平稳发展的初心，上期能源于2020年6月22日上线了低硫燃料油期货，旨在丰富、完善能源产业风险管理工具，助力相关企业平稳运行。经过了一年的发展，低硫燃料油期货服务实体经济的能力已初步显现。本报即日起推出低硫燃料油期货助力实体经济健康发展系列报道，敬请关注。

2021年6月21日，在低硫燃料油期货即将迎来“周岁”之日，上期所在上海召开了低硫燃料油期货上市一周年活动，并在活动上正式发布了其与浙江国际油气交易中心（下称浙油中心）共同制订的中国舟山低硫燃料油保税船供报价。

据期货日报记者了解，舟山船供报价的发布时间为每日下午四点，报价币种为人民币，报价企业为保税船供燃料油加注企业，首批报价企业为中石化燃料油、中燃、中石油燃料油。三家企业报价时，会基于低硫燃料油期货首行+2合约的当日结算价（目前为LU2109合约），报出各家的升贴水，经过年度或季度的加注比例加权后，对外公布统一基于低硫燃料油期货的加注升贴水报价及全价。

与现有的其他报价不同，浙油中心董事长陈嵘介绍，此次发布的报价将是可达成贸易合同的可交易价格。为此，每日发布报价的同时将公布三家企业可提供的油品的质量、最小可供油量以及提货地点、企业的具体联系人。下游船东在认为价格合适时，可直接通过公布的联系人具体对接船供企业，依据当日报价签订未来的加注合同，贸易企业则可以将当日报价作为自己未来签署贸易合同的参考价格。

该报价的上市，在中信期货沥青燃油研究员杨家明看来，是历史发展的必然结果。虽然当前舟山地区乃至全国的保税燃料油现货以美元计价，但随着国产燃料油资源在国内比重不断提升，用人民币计价低硫燃油的呼声已越来越高。尤其是在我国的燃料油市场更加广阔（新加坡的燃料油需求主要是来往中国的干散货、集装箱、油轮），且相应配套（产能、加注设施、物流等）逐渐完善的情况下，他认为，国产资源以新加坡普氏计价已经不符合时代发展趋势，反倒是舟山锚地供油升贴水报价更符合时代发展趋势及市场需求。

对此，光大期货研究所能源化工分析师杜冰沁表示认同。在她看来，该报价的上市还有助于进一步打造舟山港口为“东北亚保税船用燃料油供应中心”，为贸易商和船东提供船用油报价参考和交易平台，助力中国低硫燃料油期货价格和舟山价格参与成为全球船用油定价基准。

据了解，中国舟山低硫燃料油保税船供报价在首日正式发布后，受到来自燃料油上下游企业的广泛关注，其中不乏有对此报价感兴趣并积极尝试实际交易的燃料油行业龙头企业。

报价发布当日，三家企业的报价已与下游船东成交。中国船舶燃料有限责任公司与海丰国际控股有限公司成交1000吨、中国石化燃料油销售有限公司与香港海宝航运有限公司成交3300吨、中石油燃料油有限责任公司与百乐能源国际有限公司成交1000吨，均使用当日报价。

考虑到报价基于期货、与现货加注价格相关的期现联动特性，将使许多过去不善于利用期货工具、用期现结合的报价辅助经营的企业逐渐利用起期货这一金融工具，东海研究所高级能化分析师李婉莹认为，报价的上市将助推低硫燃料油期现货市场进一步结合，本质上是期货市场服务实体经济又一重大举措。

总的来说，市场人士认为，在低硫燃料油期货上市一周年之际，上期所联合浙油中心正式发布中国舟山保税船燃报价，将为低硫燃料油期货的价格传导到供油终端提供一条真实、可靠的全新路径；以国内期货价格为基准，也将从根源上改变国内保税燃料油的定价规则，提升期货价格发现功能。

上期所相关负责人表示，下一步，上期所将进一步致力于推进低硫燃料油期货品种的优化与推广，推动更多船供企业加入报价、更多船东使用报价进行现货合同签署，继续服务和引领实体经济发展，为建设长三角地区油气一体化市场贡献力量。