期现货市场

1）供给方面，上周四大矿山发货大幅增长，到港量大幅增长。6月21日-6月27日，Mysteel新口径澳大利亚巴西铁矿发运总量2772.3万吨，环比增加354.1万吨；澳大利亚发货总量1981.2万吨，环比增加152.4万吨；其中澳大利亚发往中国量1560.3万吨，环比增加80.5万吨；巴西发货总量791.1万吨，环比增加201.7万吨。全球发运总量3468.8万吨，环比增加482.0万吨。Mysteel 统计的45港到港总量到港量2163.0万吨，环比增加183.4万吨；北方六港到港总量为942.3万吨，环比减少273.0万吨。

2）需求方面，上周正逢“七一”建党节，各地限产强度达到最高峰，同时当前炼钢利润水平较差，也有不少钢厂借此机会主动检修减产，钢厂高炉开工率大幅回落，钢厂采购偏谨慎，需求整体较差 。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率57.94%，环比上周下降21.74%，同比去年下降33.07%；高炉炼铁产能利用率81.01%，环比下降10.16%，同比下降12.35%；钢厂盈利率71.43%，环比下降3.03%，同比下降22.08%；日均铁水产量215.63万吨，环比下降27.05万吨，同比下降32.86万吨。Mysteel调研163家钢厂高炉开工率41.99%，环比下降18.92%，产能利用率51.01%，环比下降21.69%，剔除淘汰产能的利用率为55.53%，较去年同期下降30.48%，钢厂盈利率66.87%，环比持平。

3）库存方面，上周Mysteel 全国45个港口进口铁矿库存为12234.86，环比增58.95；日均疏港量258.28万吨降36.7万吨。分量方面，澳矿6339.32增87.02，巴西矿3470.10增22.2，贸易矿6602.10增145.5，球团394.26降14.92，精粉882.21增36.45，块矿1809.98增71.74，粗粉9148.41降34.32；在港船舶数143增17条。

4）上周铁矿石在政策端的压制下振荡偏弱运行，从基本面的角度看供需相对宽松，限产的高压导致钢厂采购情绪偏弱，港口疏港量大幅回落，同时澳洲、巴西发货整体平稳，到港量回升。但随着钢材压减产量题材的炒作，期矿在高基差背景下逐渐开始演绎利润带动成本的逻辑，即随着期钢走强，期矿跟随上行，同时考虑到当前中品矿粉仍然偏紧，如果利润扩张，铁矿石卖方仍有一定议价能力，进而形成钢矿价格同涨的局面，不过从政策导向看粗钢产量的下降仍会对铁矿石需求形成抑制，短期矿价涨跌较难形成合力，建议观望。 

观点策略

观望。

风险提示

国内外疫情发展情况、四大矿山供应变化、限产减排政策的执行力度。