本期观点

1）经济数据。美国6月季调后非农就业人口增85万，预期增70万，前值由增55.9万修正为增58.3万；但失业率不降反升，录得5.9%，预期为5.7%，前值为5.8%。就业参与率为61.6%，前值为61.6%。平均时薪环比上升0.3%，预期上升0.4%，前值由上升0.5%修正为升0.4%；同比升3.6%，预期升3.7%，前值由升2%修正为升1.9%。非农数据是表现较好的，但失业率上升，导致了美元、美债收益率下跌，失业率上升的可能原因包括救济金较高，接受调查者此前填写问卷时归类错误等，总之，经济数据还没有很大好转，短线是有做多机会的。

2）美联储。美联储戴利：今年晚些时候、明年初考虑缩减购债规模是合适的；随着经济逐步恢复，美联储可以收回“一些”宽松政策；还没有接近充分就业的目标，很可能会错过未来的通胀目标。美联储哈克：支持今年晚些时候开始缩债；一年期缩债过程是合理的，即每月削减100亿美元；缩债过程应该“缓慢、有条理”的。卡普兰表示，美联储将逐步减少资产购买，他希望这会“很快”开始，但这次将更加顺利，因为投资者已经知道该措施正被商议中。这意味着taper tantrum不会重演。

3）套利分析。金银比在60—70振荡，在历史数据中处于中性水平，跨品种套利不推荐操作。沪金月差偏低，沪银月差中性。

4）行情分析。我们此前说过，市场已经提前预期非农超预期，美联储加快taper，所以此次非农数据表现较好，市场并没有很大动静，反而因为失业率上升而导致金银上涨，短线金银走势偏强。

交易策略

多单持有。