行情回顾

PTA期价向上突破5000关口后，跟随原油价格高位振荡。截至7月2日收盘，PTA2109报收于5108元/吨，环比下跌72元/吨，跌幅1.39%。PTA现货在5085元/吨，环比下跌15元/吨，跌幅0.29%。PTA基差为-23元/吨（+57）。7月2日夜盘PTA主力增仓拉涨，刷新年内高点。

基本面分析

OPEC+会议来袭，原油价格振荡偏强。本次欧佩克会议一波三折，因阿联酋拒绝接受减产协议，欧佩克会议被两次推迟，于7月5日再度重启。除阿联酋之外的欧佩克+成员同意从8月至12月每月增产40万桶/日，累计增产200万桶/日，并将减产协议延期至2022年底。而阿联酋支持OPEC 自8月起增产，建议延后就延长石油产出协议作出决定，并要求将自身基线产量调升至384.1万桶/日，高于目前约316万桶/日的水平。美国EIA原油库存连续第六周下降，但汽油库存意外增加。6月24日当周，美国EIA原油库存减少670万桶，预期减少470万桶。汽油产量回升，但需求仍待恢复，上周汽油库存增加150万桶，预期下降88.6万桶。预计短期油价波动加大，关注欧佩克会议情况。

国内外PX装置恢复，PXN价差再度被压缩。亚洲装置，日本Eneos-歌山33万吨、韩国SK 40万吨重启，印度石油天然气公司90万吨负荷提升至7成，韩华化学120万吨计划5月27日起检修45天，日本Eneos-Sakai 19万吨5月24日起检修2个月，台湾FCFC 2#58万吨计划7月检修60天，台湾FCFC 3#87万吨计划10月检修20—30天，印度信赖180万吨计划三季度轮流检修。中国大陆装置，福建炼化23万吨、青岛丽东35万吨、浙石化一期一条200万吨装置提升至满负荷运行。新装置方面，浙石化250万吨PX新装置投料试车，预计7月上旬出产品。国内PX负荷在90.3%，环比提升8.5个百分点。PX价格在923美元/吨，折合PTA成本5088元/吨。PX-石脑油价差在239美元/吨（-31）。

终端订单有所好转，聚酯产品库存下降。PTA装置方面，仪征石化65万吨计划今日重启。洛阳石化32.5万吨7月初至7月中旬检修，逸盛大化225万吨、375万吨PTA装置碱洗2-3天。新装置方面，逸盛新材料330万吨已经试车，预计近期出产品。国内PTA负荷在80%，环比下降4.6个百分点。PTA现货加工差小幅压缩至580元/吨附近，整体依然维持偏高水平，后续关注检修计划落实情况。下游聚酯负荷在89.2%，环比下降0.8个百分点。未来两周35万吨聚酯装置计划重启，7月50万吨聚酯新产能计划投产，聚酯负荷将维持偏高水平。江浙织机负荷在75.2%，环比提升3.7个百分点。终端秋冬订单部分提前，江浙织机负荷淡季中下滑幅度有限，开始企稳回升。叠加原料价格走强，市场心态有所好转，聚酯产品库存有所消化。

结论及操作建议

供需方面，PTA新装置试车中，但主流供应商缩减合约货供应量，缓解新产能对市场的冲击。终端秋冬订单部分提前，江浙织机负荷淡季中下滑幅度有限，开始企稳回升。叠加原料价格走强，市场心态有所好转，聚酯产品库存有所消化。成本方面，市场对原油需求恢复预期乐观，欧佩克大概率延续谨慎增产政策，国际油价维持振荡偏强走势。预计短期PTA期价维持振荡偏强走势，偏多思路操作，关注原油走势及装置变动情况。