期货日报网讯（记者 杨美）为支持实体经济发展，促进综合融资成本稳中有降，中国人民银行决定于2021年7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.9%。

对此，国投安信期货研究院宏观金融组高级研究员朱赫进行了解读。

为什么降低存款准备金率？朱赫认为，总的来看，此次全面降准是一种内外部政策目标的兼顾的政策操作，既考虑平衡出口部门的压力，又考虑到国内总需求的潜在压力；既考虑到了“胀”的压力，又阶段性地选择向稳定“滞”的部门倾斜。

谈及降准对大类资产价格的影响，朱赫表示，短期关注流动性的好转，中期关注增长预期的修复。

朱赫表示，以下半年的时间长度来看，降准是政策向积极方向转变的第一步。下半年从基本面而言，或是上半年强势的出口部门的贡献占比有所回落，而上半年弱势的内需部门贡献占比有所修复的阶段。当然这有赖于政策根据经济面临的压力选择积极应对的节奏和力度，尤其是仰仗财政政策恢复情况。

“从大类资产的定价来看，二季度后期以来，‘流动性驱动’的逻辑不断发酵至今。降准政策之下，短期来看仍然是‘流动性驱动’的金融品相对受益，首先是国债，其次以此为估值基础的股指同样具备上行的动力。对于商品品种而言，在国常会管理大宗商品价格的基调下，整体高位震荡格局延续，但会带来对于悲观需求预期修正的提振，中期还是把握产业链上结构再平衡带来的机会，关注国内金融属性较强的黑色产业链，以及前次受到内需压制和人民币升值压制的化工品的相关品种。”朱赫说。