7月以来，华储网连续三周发布冻猪肉收储通知，其中7月7日第一次收储2万吨，市场消息实际成交1.7万吨，成交均价25918元/吨；7月14日第二次收储1.3万吨，市场消息实际成交1.39万吨，成交均价25698元/吨，较第一次拍卖的均价下调220元/吨，最高价为25700元/吨，较第一次拍卖的最高价下调220元/吨，最低价25670元/吨，较第一次拍卖的最低价下调210元/吨；7月21日第三次收储2万吨，市场消息实际成交1.16万吨，成交价格在25200-25500元/吨之间，成交价较第二次拍卖成交价继续下滑。

根据博亚和讯7月19日公布的2021年28周（7.12-7.18）猪肉及副产品批发市场鲜品零批价格显示，猪前腿肌肉即Ⅱ号肉报价为24.2元/kg，周环比跌5.5%；猪后腿肌肉即Ⅳ号肉报价为23.9元/kg，周环比跌6.1%。与博亚和讯分割平的市场零批价格相比，第三次收储成交价仍有1.3元/kg左右的升水。

收储消耗生猪数量测算

根据华储网的通知文件，收储的品种均为符合国家标准GB9959.2的Ⅱ号、Ⅳ号分割冻猪瘦肉，必须是收储交易日之后生产加工的产品。分割冻猪瘦肉每个标的（每个标的为300吨）Ⅱ号与Ⅳ号肉数量比例必须严格按照4：6搭配，据此我们测算三次收储落地后总共需消耗的生猪头数：

1.按单头猪重130kg，净白条72%计算，单头白条重93.6kg；2.按单头猪Ⅱ号肉出肉率9.66%、Ⅳ号肉出肉率18.12%计算，单头白条出Ⅱ号肉9.04kg（=93.6kg*9.66%），单头白条出Ⅳ号肉16.96kg（=93.6kg*18.12%）；3.三次收储总共成交4.25万吨（=1.7+1.39+1.16），按Ⅱ号与Ⅳ号肉数量比例4：6搭配，Ⅱ号肉收储总量为1700万kg，Ⅳ号肉收储总量为2550万kg；4.Ⅱ号肉需消耗生猪188.0165万头（=1700万kg/9.04kg），Ⅳ号肉需消耗生猪150.3509万头（=2550万kg/16.96kg），两者取大值，即三次收储共需消耗生猪188万头生猪。

根据农业农村部最新数据，2021年5月份规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量为1995.65万头，收储消耗的生猪量占比达9.42%。根据公开数据统计，2021年6月份，16家上市猪企6月生猪销售829.1万头，收储消耗的生猪量占比高达22.68%。可见连续收储政策下，能消耗当期市场部分生猪供给，利于猪价止跌企稳。

猪价受提振

7月18日华储网发布第三次中央储备冻猪肉收储竞价交易通知后，生猪报价普遍上调，博亚和讯显示截止7月21日，全国外三元生猪均价为16.15元/kg，较三次收储公布前上调0.84元/kg，涨幅5.49%。其间，自7月18日开始，河南多地普降大暴雨或特大暴雨，雨水强，密集且持续。郑州、许昌、平顶山、洛阳、焦作、漯河是降雨相对密集的重灾区，河南省防汛抗旱指挥部已于7月21日凌晨3时将防汛应急响应级别由Ⅱ级提升为Ⅰ级。河南省气象台数据显示，此次强降水预计将持续到21日夜里，强降水集中区域仍是豫西北和豫中一带；22日至26日，河南省无明显大范围强降水天气，省内多分散性的雷雨天气。据我的农产品网消息，受强降雨影响，郑州城区内涝严重，但河南中部地区生猪养殖相对有限，生猪市场整体产能暂影响不大，仅限于局部低洼区有猪场淹没现象。

目前来看，持续强降雨对河南省内的生猪产能影响有限，不过天气因素会限制区域内猪肉产品及毛猪调运，地区出货量减少。纵观猪市，河南省极端天气尚未影响全市场的供需格局，猪价当前多以稳中上调为主。收储与强降雨扰动过后，疫情有无加重或扩散、需求能否有效消化充足的市场供应是决定猪价下一步走势的主要驱动。

期市简评

三次收储支撑下，猪价止跌走强，盘面有小幅跟涨，不过7月消费水平恢复缓慢，而供给相对充足，猪价上行支撑薄弱，仅依靠收储拉动的涨幅预期有限，因此盘面各合约均在低位窄幅震荡。后市盘面上行驱动主要来自于7、8月需求增长，以及官方统计数据显示的今年1-2月新生仔猪量减少，按产能周期推算或在7-8月出现生猪出栏减少的可能；下行压力则来自于养殖端生猪出栏体重虽下滑至130kg上下，但单头体重依然偏大，市场猪肉供应或降幅更为缓慢，终端猪肉消化难度大或拖累生猪价格上行，其次海关数据显示，6月进口34万吨猪肉，月环比降低8.11%，但上半年累计进口量为230万吨，仍略高于去年上半年212万吨，同比高8.49%，进口量高且国内冻品库存高企是压制市场价格的潜在因素。

短期盘面仍缺乏核心矛盾刺激，预计继续低位横盘整理。7月21日主力LH2109合约收盘价对标河南外三元生猪出场价基差为-2440元/千克。我们认为7月末至8月末猪价有希望出现一波持续性上涨，盘面也有望在当前基差水平上随现货走强，可关注横盘后的做多机会。（作者单位：中州期货）