本期观点

1）经济数据。美国7月ADP就业人数增加33万人，远低于市场预期，为2月来新低。前值增加69.2万人，预期增加68.3万人。美国7月非农就业人数新增94.3万人，比先前道琼斯的平均预期多出近10万人，为一年来最快增速，5月和6月的就业人数也被上修了11.9万人。失业率也降至5.4%，好于预测的5.7%失业率。小非农是远低于预期的，金银一度短线上涨，市场对非农的预期有所下降，而实际上非农却是远超预期，预期差非常大，所以金银价格跌5%、6%也不足为奇。

2）美联储。一些美联储成员暗示，将根据未来几个月的劳动力市场情况，在今年晚些时候或明年初缩减债券购买规模。美联储副主席克拉里达在彼得森国际经济研究所的演讲中说，美联储很可能在明年年底前达到其经济目标，并在2023年开始再次加息。上周的美联储言论比较鹰。

3）套利分析。金银比在70附近振荡，在历史数据中处于中性水平，跨品种套利不推荐操作。沪金月差0.4，偏低；沪银月差14，中性。

4）行情分析。如半年报所述：当出现美国数据远超预期、通胀长期处于过高位置、美联储释放taper信号等情形是短线做空的机会，短期金银或将继续走弱。

交易策略

空单持有。