供给方面，上周四大矿山发货大幅回落，主要因为力拓港口检修发运回落。8月9日至8月15日，Mysteel新口径澳大利亚巴西铁矿发运总量2276.7万吨，环比减少289.9万吨；澳洲发运量1505.2万吨，环比减少422.2万吨；其中澳洲发往中国的量1300.2万吨，环比减少194.5万吨；巴西发运量771.5万吨，环比增加132.3万吨。全球发运总量2857.7万吨，环比减少357.3万吨。Mysteel 统计的45港到港总量到港量2546.7万吨，环比减少116.7万吨；北方六港到港总量为1150.4万吨，环比减少275.9万吨。

需求方面，上周高炉开工小幅回落，需求延续弱势。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率73.57%，环比上周下降1.43%，同比去年下降17.84%；高炉炼铁产能利用率85.47%，环比下降0.42%，同比下降9.33%；钢厂盈利率89.18%，环比下降0.00%，同比下降6.06%；日均铁水产量227.52万吨，环比下降1.12万吨，同比下降24.82万吨。Mysteel调研163家钢厂高炉开工率57.18%，环比下降0.41%，产能利用率69.23%，环比下降0.59%，剔除淘汰产能的利用率为75.36%，较去年同期下降11.01%，钢厂盈利率77.91%，环比持平。

库存方面，上周Mysteel 全国45个港口进口铁矿库存为12795.78万吨，环比增167.48万吨；日均疏港量295.11万吨降4.06万吨。分量方面，澳矿6414.73万吨增2.93万吨，巴西矿3658.21万吨增167.03万吨，贸易矿7203.40万吨增158.9万吨 ，球团412.98万吨增24.37万吨，精粉990.80万吨增57.14万吨，块矿1952.10万吨增4.05万吨，粗粉9439.90增81.92万吨；在港船舶数185条降14条。

上周铁矿石表现为供需双弱格局，外盘指数继续回落，甚至出现单日22美元/吨的跌幅，主力2201合约在期钢带动下跌破800元/吨关口。目前看来铁水产量基本企稳，需求面继续下降空间有限，同时力拓港口检修也将结束，发运将很快回到正常水平，铁矿石延续供需宽松格局，港口库存或将继续累积，不过当前焦炭价格的强势促使中高品矿性价比提升，PB粉成交明显提升，另外2201合约的深贴水结构也将对继续下行形成阻力，在钢价有望企稳的背景下，铁矿石价格或将阶段性筑底。 

观点策略：观望。

风险提示：国内外疫情发展情况、四大矿山供应变化、限产减排政策的执行力度。