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浅述“粮食银行+期货”创新方案构想

2021-08-29 21:43:01   来源:   作者:开雄

为农户、仓库提供新增收益,同时也为期货公司创造新的业务增长点

近些年,依托于专业仓储机构开展的“粮食银行”业务的推广,解决了农民储存粮食的难题。通过“粮食银行”提供的免费存储服务,农民把粮食存入“粮食银行”后,不仅安全放心,而且较好地解决了农家日常粮食储藏保管等方面不科学和占地等问题,从而构建了粮食系统服务新农村建设的有效载体。

研究背景

眼下,全国秋粮逐渐成熟,主产区进入收获期,各地的“粮食银行”业务也陆续开展。“粮食银行”,是指粮食仓储企业代农存储粮食的一种管理机制,农户将余粮(原粮)存放到粮食企业,需要时取成品粮,也可以择机(粮价合适时)将粮食卖给粮食企业,以规避收入风险的一种对现货粮食集中存储的运作模式。

“粮食银行”是一种采取市场化运作,吸收农民手中余粮进行“储蓄”,“储户”可凭“存折”随时提取、购粮、折现的新型粮食经营业态。农户走进“粮食银行”就好像走进了商业银行的储蓄所,只不过存取的内容从现金变成了粮食。而“粮食银行”所承担的则是代农储粮、代农加工和品种兑换的功能。目前,“粮食银行”主要有三方面的功能:一是减少了农民一家一户储粮过程中因不科学的保存而产生的损失。据相关部门统计,每年储粮损失率一般在8%—10%,粮食损失量高达150亿—500亿公斤。为了减少农民储粮过程中的损失,前些年,国家粮食部门推出了科学储粮仓项目,各地的仓储机构有着专业的仓储设备和技术,可以有效降低储粮损耗。二是为农户提供短期融资业务,解决农户的短期资金需求。由于粮食是储存在“粮食银行”的指定仓库,农户可以以此为抵押,向银行等进行短期融资。三是方便农户销售粮食,解除了晒粮的后顾之忧。由于“粮食银行”开展机构有着成熟的粮食经营渠道,在粮价合适时,农户可以快速将所存储粮食销售给相关机构获取收益。

创新方案

下面笔者提出“粮食银行+期货”创新方案构想,即在上述现行“粮食银行”的业务基础上,利用期货、期权市场,对“粮食银行”进行更深层次的加持,为农户、仓库提供新增收益,同时也为期货公司创造新的业务增长点。

方案思路

第一步,由期货公司风险管理公司和选定的期货交易所指定交割仓库进行合作,开展“粮食银行”业务,仓库负责粮食的存储和仓单的注册、注销事宜。

第二步,农户根据“粮食银行”协议,将粮食存入交易所指定交割仓库,交割仓库配合将其注册成期货标准仓单。粮食货权归农户所有,标准仓单所有权为风险管理公司,风险管理公司与农户之间以“粮食银行”协议确定为负债,与期货交易所和仓库之间以期货标准仓单形式来确定为资产。

第三步,风险管理公司通过对相应的标准仓单进行相关运作,以及通过在期货市场的专业操作,来为农户的粮食进行价格风险管理服务以及相关增值业务,以此作为业务持续经营的内生动力源。

增值服务

一方面,农户利用存入粮食注册成的期货标准仓单向融资机构融资,可以获得相对于现货粮食更低的利率和更高的融资折扣率以及更快的下款速度。由于期货标准仓单由期货交易所注册,并且可以通过期货市场很方便地变现,所以银行等融资机构愿意以相对较低的利率对其进行抵押融资。同时,通过在期货市场进行保值操作后的标准仓单,相关的贷款折扣可以适当提高,为农户进一步降低融资成本提供了便利。

另一方面,在期货价格合适的时机,可以利用风险管理公司,通过期货市场卖出交割,来实现货物的快速定价并销售。现货买卖,买卖双方首先需要自行寻找对手方进行洽谈,确定价格和交货方式后,才能最终实现货物的流转。而期货市场由于有着巨大的日常交易量和持仓量(部分农产品),所以在价格合适的时机,可以快速地在期货市场建立空单并进入交割流程,可以同时实现货物的交收,这点大大优于现货市场,因为期货市场是不需要去寻找对手方和进行价格商谈的,均可以通过期货市场完善的交易和交割机制进行。

具体来看,一是通过交易所场外平台进行仓单流转,来实现货物的销售。目前已有上海、大连、郑州三家商品期货交易所建立了自己的场外平台,通过该平台可以进行期货标准仓单的买卖以及基差、互换等衍生业务,还可以进行仓单信息和价格的公布,在对手方摘牌成交后,交易所进行仓单所有权与相关货款及票据的划转,大大提高了仓单交易的便利性和安全性。

二是通过风险管理公司的主动介入,可以利用自身在期货市场的专业优势,通过期货、期权以及目前各场外平台相继推出的基差、互换等多种工具,来对客户的粮食进行风险管理。

三是风险管理公司可以通过在“粮食银行”业务中存入的粮食所注册的仓单办理仓单充抵业务,利用充抵资金来替代自身因各项业务需求建立的期货、期权持仓保证金,从而大大降低自身的成本,同时也为农户带来一定的增收。

上述业务流程简图如下:

注意事项

在农户存入的粮食注册成期货标准仓单的过程中,产生了两块新增的成本:一是仓单注册环节的入库及检验费用,二是仓单注册成功后的仓储费。一般来说,期货标准仓单的仓储费是高于现货标准的(为现货仓储费的1.5—2倍)。下面以大豆和玉米为例,来对比期现费用标准。

由上表可以看出,折合成年化占市值的比重,粮食注册成期货标准仓单的费用比现货标准高,但是通过上述方案开展业务,综合来看可以覆盖标准仓单的注册与存续所带来的新增成本。由于目前农产品现货一旦注册成期货标准仓单,仓单所对应的货物只精确到仓库,为保证农户提现时能够拿到初始入库的粮食,可以通过与仓库签订合作协议来达到目标。

以上方案仅为理论设想,尚有待进一步调整、深化和完善,据此操作,风险自担。(作者单位:华安期货)

 
责任编辑: 孙亚宁
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