行情回顾：

煤炭价格维持强势，但甲醇供需边际转弱，或抑制期价上行空间。截至9月3日收盘，MA2201报收于2893元/吨，环比上涨78元/吨，涨幅2.77%。江苏甲醇现货2720元/吨，环比上涨30元/吨，涨幅1.12%。MA01基差为-130元/吨（-5）。

基本面分析：

甲醇开工继续回升。西北地区的开工负荷为77.23%，下降0.85个百分点，较去年同期下降1.41个百分点。受华北、华东、华中地区开工上涨的影响，国内甲醇整体装置开工负荷为70.94%,上涨1.06个百分点，较去年同期上涨2.73个百分点。国内甲醇装置方面，新疆兖矿30万吨计划9月25日起检修20天，新疆心连心15万吨计划9月15日起检修30天。中煤鄂能化100万吨短停后已经重启。青海桂鲁80万吨、内蒙古天野20万吨、世林化工30万吨、神华榆林180万吨、苏里格35万吨、宁夏和宁30万吨、山西同煤60万吨、山西宏源15万吨、豫北化工45万吨装置停车中重启待定。内蒙古荣信90万吨8月16日起检修28天，延安能化180万吨9月1日起检修38天，山西煤化60万吨计划9月12日起检修15天。宁夏长城60万吨8月31日起检修30天。

港口甲醇库存继续下降。国际装置方面，伊朗ZPC 330万吨装置恢复正常运行，新西兰Methanex 230万吨低负荷运行，美国Methanex 200万吨装置因飓风临时停车，特立尼达Methanex 一套85万吨装置停车中。港口方面，江苏港口库存增加，福建、广东、浙江港口库存有所下降。整体沿海地区甲醇库存在92.6万吨，环比下降3.28万吨，跌幅在3.42%，同比下降27.8%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估在22.7万吨附近，环比增加0.6万吨。未来两周进口船货到港量在59万吨附近，环比持稳。近期华东部分区域堵港现象依然较多。

烯烃开工下降。甲醇制烯烃装置方面，延安能化60万吨烯烃装置9月1日起检修45天，神华榆林60万吨烯烃装置8月17日起停车检修25天，中天合创137万吨烯烃装置降负荷至5-6成运行，吉林康乃尔30万吨装置停车中重启待定。因延安能化装置开始停车检修，所以国内CTO/MTO装置整体开工下降。国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在77.35%，较上周下降3.71个百分点。传统需求方面，醋酸开工提升，二甲醚、甲醛、MTBE开工下降。

结论及操作建议：

国内甲醇整体装置开工负荷为70.94%,上涨1.06个百分点，较去年同期上涨2.73个百分点。国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在77.35%，较上周下降3.71个百分点。整体沿海地区甲醇库存在92.6万吨，环比下降3.28万吨，跌幅在3.42%，同比下降27.8%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估在22.7万吨附近，环比增加0.6万吨。未来两周进口船货到港量在59万吨附近，环比持稳。整体来看，原料价格坚挺及外盘价格偏高下成本支撑较好，但港口部分烯烃后续将检修，山东环保检查下地炼开工受限，影响部分下游需求。预计短期甲醇期价高位震荡，部分止盈后的多单可轻仓持有。