期现货市场

1）供给方面，上周四大矿山发货维持平稳。8月23日-8月29日，Mysteel新口径澳大利亚巴西铁矿发运总量2615.0万吨，环比减少4.2万吨；澳洲发运量1847.2万吨，环比增加88.8万吨；其中澳洲发往中国的量1582.2万吨，环比增加214.2万吨；巴西发运量767.8万吨，环比减少93.0万吨。全球发运总量3154.2万吨，环比减少149.7万吨。Mysteel 统计的45港到港总量到港量2307.6万吨，环比减少34.9万吨；北方六港到港总量为1269.8万吨，环比减少152.3万吨。

2）需求方面，上周高炉开工维持平稳，钢厂在低库存背景下需求存韧性。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率74.22%，环比上周持平，同比去年下降17.19%；高炉炼铁产能利用率85.45%，环比增加0.15%，同比下降9.07%；钢厂盈利率88.31%，环比下降0.87%，同比下降6.93%；日均铁水产量227.45万吨，环比增加0.39万吨，同比下降24.14万吨。Mysteel调研163家钢厂高炉开工率56.63%，环比下降0.69%，产能利用率68.95%，环比下降0.43%，剔除淘汰产能的利用率为75.06%，较去年同期下降10.32%，钢厂盈利率77.30%，环比下降0.61%。

3）库存方面，上周Mysteel 全国45个港口进口铁矿库存为13099.15，环比增178.25；日均疏港量291.68降4.8。分量方面，澳矿6531.18降17.06，巴西矿3811.46增80，贸易矿7484.10增145.7 ，球团418.61降2.06，精粉1078.41增53.25，块矿2039.76增59.56，粗粉9562.37增67.5；在港船舶数173条降9条。

 4）上周铁矿石期货震荡回调，限产题材的升温对铁矿石需求预期再度施压，快速终结了铁矿石的技术性反弹。从基本面看，供应端基本平稳，力拓发运也基本恢复正常，港口库存也累积到1.3亿吨，铁矿石供应宽松格局未变，不过需要注意的是目前钢厂库存偏低，考虑到十一前钢厂将有集中补库操作，同时焦炭高企的背景下PB粉溢价也将保有韧性，因此我们不建议追空盘面， 仍以底部震荡对待铁矿石，操作上以观望为主。 

观点策略

观望 

风险提示

国内外疫情发展情况、四大矿山供应变化、限产减排政策的执行力度