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南巴西8月下半月甘蔗产量略增,大幅减产预期落空?

2021-09-13 22:29:21   来源:期货日报网   作者:李鲜能

备受关注的南巴西8月下半月生产数据于9月10日出炉,期间甘蔗榨量、产糖量同比增长2.08%和0.69%,市场提前交易利空,ICE原糖上周跌3.8%,意味着南巴西大幅减产预期落空?

8月下半月生产报告增加利空担忧

南巴西8月下半月甘蔗榨量、产糖量分别为4313、295万吨,同比增长2.08%和0.69%,扭转7月以来同比下降趋势;产糖比46.43%,同比下降0.3个百分点;蔗糖分15.485%,同比下降0.11个百分点。总体上,阶段性产量偏高,引发减产过度担忧质疑,产糖比、蔗糖分并未有明显变化。截至8月底,本榨季累计甘蔗榨量、产糖量分别为3.93亿吨、2428万吨,同比下降5.81%、6.58%,同比减幅较8月中旬的6.7%、7.5%略有缩小。

UNICA声明彰显提前收榨担忧

UNICA表示,南巴西8月下半月期间产量增加,是因为糖厂加速砍收霜冻蔗,截至8月底,257家开榨的糖厂中,已有一家收榨;本榨季以来收获面积同比增加9.9%,砍收进度71%,而甘蔗榨量同比下降5.81%,产糖量同比下降6.58%。根据甘蔗技术中心 (CTC)数据,抽取120家糖厂样本,8月甘蔗单产为65.3 吨/公顷,较2020/2021榨季同期的79.7 吨/公顷下降18.1%;榨季以来平均甘蔗单产同比下降14.3%,为72.9吨/公顷,上榨季同期则为85吨/公顷。
根据以上声明,不难看出,南巴西甘蔗单产在持续恶化,根据了解情况,9月下半月会有更多糖厂收榨,10月底前大部分糖厂收榨,也即意味着,后几期生产数据存在骤降风险。

市场估产下修

UNICA仍维持5.3 亿吨甘蔗估产,指出存在下修可能。目前机构的甘蔗估产整体下移,并警告仍存在不及预期风险,分享一些非公开主流机构对于南巴西本榨季的产量预测。Novacana预计南巴西本榨季甘蔗榨量为5.28 亿吨,低于5月预测的5.75 亿吨。 RPA Consultoria 警告称,南巴西甘蔗榨量将下降至5.1亿吨,甘蔗单产下降 14%,至67 吨/公顷,而收获面积减少2.4%。Paragon Global Markets 董事总经理警告称,巴西糖和乙醇价格上涨可能表明该国的产量将低于当前的市场预测。根据 8 月的受损数据和当地消息来源,几家机构一致认为,南巴西的甘蔗产量将下降 14%,至 5.2 亿吨,但下降幅度可能高达16-20%,甘蔗量存在下降至4.84-5.08亿吨风险。根据 Cepea/Esalq 的一项调查,圣保罗州的一些糖厂将于9 月下半月收榨,较以往提前半个月以上。结合UNICA数据,本榨季南巴西甘蔗收获面积为759万公顷,同比下降2.4%,叠加单产偏低,产量不及预期风险犹存。

综上所述,南巴西8月下半月生产数据同比略增,引发减产不及预期担忧,但主要因加速砍收霜冻蔗影响,单产在持续恶化,提前收榨风险清晰,情绪提振需后续生产报告刺激。

南巴西后期的一个风险点在于,巴西已因豆油价格居高不下而下调柴油中的豆油掺混比例,当前乙醇价格也处于历史高位,存在汽油中的无水乙醇掺混比例也可能跟随调整担忧。政策调整对本榨季影响不大,但影响下榨季预期,市场已提前反应,关注后期政策动态。(作者单位:中州期货)

 
责任编辑: 孙亚宁
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