资管行业人士建议

去年以来，在新冠肺炎疫情的影响下，全球金融环境发生巨大变化。随着疫苗接种范围的持续扩大，全球经济强势复苏但也伴随着各类不确定因素。在此情况下，未来哪些资产更值得配置？在进行大类资产配置时，个人投资者又该注意些什么？针对以上问题，近期在上海举行的“2021中国资产管理年会”上，业内专家进行了深入探讨。

进一步拓展资产配置框架

“虽然当前疫情正在消退，但全球经济已无法回到原有的增长模式，未来大概率处于较低的利率环境。”长江养老保险投资总监黄刚认为，资产配置不仅要将权益投资（包括未上市企业的股权投资）提高到一个非常重要的位置，还要进一步拓展现有的资产配置框架，将衍生品纳入其中，并视为一个重要的资产领域。

对于股票市场，黄刚认为，长期来看仍有较多机会。伴随着我国民族品牌的再崛起，市场可配置的产品仍有很多。此外，考虑到近期高端制造和自动化方面也在发生一些变化，他认为，这部分上市公司股票也是不错的选择，可作为未来资产配置的重点方向之一。

单就产业而言，天风证券副总裁、研究所所长赵晓光表示，长期看好碳中和以及深度的信息化、物联网以及汽车行业新机会。在他看来，这些领域不仅是近期最热的领域，同时经过此前多年的积累，其发展已临近拐点，因此具有较好的投资机会。

不过，考虑到疫情给资管市场带来的最大影响在于不确定性的提升，光大信托副总裁、首席经济学家刘向东认为，有必要重点考虑资产配置的安全性，尤其是个人投资者可适当配置一些固收资产，尽可能平滑未来可能面临的价格波动风险。

“当前市场正面临全球流动性逐步收紧，在这一过程中，本身弱势的群体自然会因流动性短缺而运行压力大增。随着经济结构转型，原来能够提供或者能够承担高额融资成本的公司已经面临非常明显的压力。新经济方面因其创新的本质，也充满了不确定性。”黄刚表示，未来资管市场应重点关注信用方面的风险。个人投资者可沿着新经济结构的转型方向均衡配置，定投或是不错的选择。

赵晓光表示，未来市场的风险很可能与广大基民的情绪性投资有关。近两年，居民财富配置从过去的房地产、银行理财转向了公募基金。一旦形成整体预期，基民的一致性选择很可能会导致基金经理被动减仓股票，并引起波动传导。鉴于此，他认为，相关机构除了要提升市场的投资安全意识外，还需要做好个人投资者的投教工作，进而降低投资者情绪化交易可能带来的负面影响。

资管机构需提升自身竞争力

农银理财总裁段兵在会上表示，资管机构核心竞争力的塑造，主要体现在差异化的战略定位、价值定位上。具体来说，当前资管机构差异化不够，理财公司同质性也很强，所以差异化需要重点考虑，而且是基于客户的需求以及自身能力去考虑。“今年我们围绕乡村振兴战略率先推出了相关产品，降低销售费、投资费并且收益相对稳健。”他说。

兴银理财总裁顾卫平认为，资管新规的过渡期也是一个纠错期，银行理财从调整期进入增长期。在大力发展直接融资的背景下，社会融资模式切换。从间接融资向直接融资切换、从债券融资向股权融资切换，给资管和财富管理带来极大的发展机遇。从客户的需求来说，当前市场并没有真正从资管的角度了解客户需求，风险和收益、产品的匹配性也出现了问题。在净值化转型中，这些问题没有真正解决。从资管机构本身来说，理财子公司投资能力、资产配置能力也要跟上去，债券资产要做出差异化产品。

就保险资管而言，泰康资产CEO段国圣表示，在资管市场频频暴雷的情况下，保险资管行业遇到很大的挑战。第一，资本市场的特征发生了深刻变化，传统的合作框架中，基金公司、保险资管和其他机构都已进来，以前从总量的角度考虑更多，现在要从赛道、具体的行业出发，下沉到赛道和产业里面，整个投研体系要升级和优化。第二，保险资产管理公司在产品和客户方面是薄弱环节，现在要在产品和客户上下功夫，打造自己的产品和客户体系。针对客户多的特点，唯一的出路是数字化，未来要在这个方向上花更多的精力。

汇添富基金董事长李文表示，当前整个资管行业正在延续三方面趋势：第一，整个资管行业实现了结构调整，实现了稳定增长；第二，整个行业的格局将持续优化；第三，同业的合作继续在深化。

展望未来，李文认为，第一，要持续提升多资产的管理能力；第二，要优化自身的服务，持续提升体系化的投资、服务理念，渠道携手共同做好对客户的服务，做好营销，做好对客户服务深度的运营，机构客户共同创新产品；第三，拥抱变革，积极推进业务和产品的创新，继续投身绿色金融的发展，推进全球化、国际化；第四，练好内功，持续提升公司的核心竞争力，包括风险管理能力、财富创新能力、客户服务能力等。