行情回顾：

政策调控下，煤炭板块和煤化工板块持续下跌，甲醇期价跌破3000关口，创下6月下旬以来新低。截至10月29日收盘，MA2201报收于2853元/吨，环比下跌410元/吨或12.57%。江苏甲醇现货2855元/吨，环比下跌410元/吨或12.56%。MA01基差为2元/吨。

基本面分析：

甲醇开工稳中有降。西北地区的开工负荷为75.89%，较上周上涨0.18个百分点，较去年同期下降6.47个百分点。国内甲醇整体装置开工负荷为65.29%，较上周下跌0.67个白分点，较去年同期下降6.90个百分点。自9月初开始，山东南部焦炉气甲醇装置停车或降负较多。国内甲醇装置方面，心连心60万吨装置已经重启。山西天泽40万吨、鹤壁煤化工60万吨计划11月上旬重启。青海桂鲁80万吨、青海中浩60万吨、新疆兖矿30万吨、内蒙古天野20万吨、新奥达旗120万吨、内蒙古博源100万吨、兖矿榆林120万吨、苏里格35万吨、山西华昱90万吨、山西焦化40万吨、中新化工35万吨、中原大化50万吨、云天化26万吨装置停车中重启待定。大唐多伦167万吨、内蒙古久泰100万吨降负至7成。新疆新业15万吨计划11月6日降负或停车一周。

港口甲醇库存下降。国际装置方面，伊朗ZPC 330万吨2#装置停车中，计划近期重启，1#运行平稳。伊朗Kaveh 230万吨10月底临时停车，计划检修40天。马来西亚Petronas 236万吨装置已经重启。美国Natgasoline 175万吨停车检修中，计划11月重启。特立尼达Methanex 一套85万吨装置停车中。港口方面，福建港口库存增加，江苏、浙江、广东港口库存有所下降。整体沿海地区甲醇库存在92.25万吨，环比下降3.75万吨，跌幅在3.91%，同比下降31.27%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估在23.4万吨附近，未来两周进口船货到港量在60万吨附近。部分到港船货由10月底延迟到11月上旬卸货，11月中上旬进口船货到港相对集中，关注实际卸货进度以及部分重要库区罐容情况。

烯烃开工有所下滑。甲醇制烯烃装置方面，延安能化60万吨、神华包头60万吨已经重启。大唐多伦46万吨烯烃装置停车中内蒙古久泰60万吨烯烃装置10月11日故障停车至月底，宁夏宝丰120万吨、中天合创137万吨、中煤蒙大60万吨、山东阳煤30万吨、山东联泓36万吨降负运行。浙江兴兴69万吨10月24日再度停车。江苏斯尔邦80万吨9月15日停车。南京诚志二期60万吨10月15日停车。山东鲁西30万吨10月17日停车。中原乙烯20万吨停车中。吉林康乃尔30万吨装置停车中重启待定。尽管西北部分CTO装置逐步重启，但沿海部分MTO停车，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在64.7%，较上周期下跌1.44个百分点。传统需求方面，二甲醚、醋酸开工提升，甲醛MTBE开工下降。

结论及操作建议：

国内甲醇整体装置开工负荷为65.29%，较上周下跌0.67个白分点，较去年同期下降6.90个百分点。国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在64.7%，较上周期下跌1.44个百分点。整体沿海地区甲醇库存在92.25万吨，环比下降3.75万吨，跌幅在3.91%，同比下降31.27%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估在23.4万吨附近，未来两周进口船货到港量在60万吨附近。部分到港船货由10月底延迟到11月上旬卸货，11月中上旬进口船货到港相对集中，关注实际卸货进度以及部分重要库区罐容情况。综合来看，甲醇供需两弱，成本端煤炭价格继续调整，拖累甲醇价格。预计短期甲醇期价偏弱振荡，关注3000元/吨关口压力。