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市场人士:预期改善前股指回升难度大

2021-11-10 23:26:15   来源:   作者:刘洋

上证50和沪深300将逐步由弱转强

短期市场缺乏大幅调整和大幅上涨的逻辑,目前处于业绩公布的空窗期,类似“元宇宙”的题材概念类个股活跃度将短期提升。

近期,在盈利端整体走弱、利率端又没有明显动力的背景下,高景气度的成长板块则再度走势偏强。股指期货上,IC表现偏强,IF和IH表现偏弱。

随着保供稳价政策的升级,煤炭、钢铁、电解铝等品种价格出现明显回落,国内政策在逐步具备保民生、稳经济的意味。未来上游市场或将逐渐消化政策带来的冲击,供需将逐渐平衡,价格将趋于稳定。海通期货股指期货研究员许青辰认为,政策影响下周期性板块出现了明显的回调,但回调应该已经进入尾声。此外,趋势性的机会较难出现,往后看,企业盈利增速呈现持续回落的态势,景气改善和维持的行业在减少。流动性虽谈不上紧缩,但央行增加流动性的动作并不明显,市场缺乏大幅调整和大幅上涨的逻辑。同时,可关注结构性机会,以2019年为基数,中证500和中证1000的盈利状况明显好于沪深300和上证50。三季报盈利增速较中报加速的行业主要集中在上中游涨价周期品,科技及高端制造业,部分可选消费及服务业景气度触底改善。

三季度,公募持仓增中证500和中证1000,减上证50和沪深300。估值端,中证500相对估值仍然偏低。上证50和沪深300绝对估值尚处在历史偏高水平。利率水平偏低,市场风格偏向中小盘股。“不管从盈利端的角度,公募持仓变动的角度,还是估值端的角度,四季度中证500相较上证50和沪深300的相对强势。随着周期股的企稳,其对中证500走势的负面影响将逐渐弱化,技术层面也显示近期中证500正在逐渐摆脱前期的调整区间,进入多头趋势。”许青辰说。

上周美联储议息会议宣布11月开启缩减计划,预计将于明年年中完成Taper,但强调当前并不是加息的时候,认为通胀将于明年三、四季度回落,所释放出的消息整体偏鸽。新湖期货股指期货研究员霍柔安认为,本次偏鸽的态度带动美股及美债收益率应声而涨,也推动A股市场止跌回升。两市成交活跃,成交金额维持在万亿元以上,表明外资目前对A股市场长线上依然看好。宏观方面,四季度经济应较三季度有所好转。从估值来看,今年三大股指平均估值水平回落明显,中证500ERP近期走势背离明显,业绩有所改善但指数调整,存在溢价,在消费不振的大背景下,消费板块难有持续表现。

“操作上来看,目前短期走势仍不是特别明朗,中长期来看,基本面依然是碳中和和新能源这类气候政策支持的板块景气度相对较好,期货合约的波动幅度整体小于现货,说明市场对于中长线的看法也相对稳定,远期合约现阶段可以继续持有。”霍柔安称。

光大期货金融期货分析师韩颖朗认为,中长期看,上证50、沪深300风格有望逐步转强,中证500指数上行趋势仍在,但节奏放缓。由于当前处于业绩公布的空窗期,类似“元宇宙”的题材概念类个股活跃度将短期提升。就长期趋势而言,三季报披露结束后上证50与沪深300指数估值水平整体处于合理范围,中证500指数估值水平依然偏低,上证50和沪深300有望逐步由弱转强。中证500方面,三季报中大宗商品类行业盈利水平保持强劲但环比回升力度有所放缓,行业表现能否突破前期高点有待观察。当前充裕的成交与换手是中证500指数进一步上行的重要条件,值得注意的是,上证50、沪深300风格有望逐步转强。

西部期货股指研究员齐祥会表示,四季度正在进入政策调整和修正的落地阶段,宏观经济整体将呈现“通胀缓慢见顶、社融逐步改善、增速边际下行”的特征。短期看,在市场预期明显改善前,股指难以快速反转回升,市场对此已有相对充分的预期,当前点位大概率是未来几个月较为有利的低位布局区间,建议适度把握投资机会,静待花开。中期看,本轮市场回暖的高度和持续时间仍将主要取决于通胀和经济增长压力的实际改善情况。

 
责任编辑: 孙亚宁
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