聚焦碳中和背景下的有色金属市场

12月5日，在永安期货与中国民生银行携手举办的2021年第17届中国（深圳）国际期货大会“有色金属与贵金属论坛”上，业内外专家围绕“十四五”产业政策取向、有色金属产业服务模式创新、后疫情时期的大类资产配置等议题，共同探讨如何把握时代机遇，推动有色金属产业链新生态变革。

产业发展与政策走向息息相关

产业的未来发展与产业政策息息相关，同时与大宗商品供求密切相连。中国政策科学研究会经济政策委员会副主任徐洪才表示，当前全球大宗商品价格居高不下，从短期原因来看，一是疫情期间物质消费对服务消费出现了较大规模的替代，推动全球货物贸易和工业生产正常化，从需求端推动大宗商品价格上涨；二是疫情导致供应链受阻，从供给端推动价格上涨；三是国际航运运力紧张，运价上涨推动相关商品价格高位运行；四是国际贸易受到双边和多边关系的负面影响。从短期看，他认为大宗商品价格可能已经或即将触顶，高位徘徊一段时间之后会逐渐回落。

看向长期原因，一是长期宽松的资金环境降低了持有存货机会成本；二是国际金融危机以来，全球投资增长乏力，疫情加剧了投资和供应能力收缩；三是大宗商品市场出现了寡头垄断，左右市场价格；四是全球低碳和绿色发展，改变了商品长期供求格局，技术变革对基础商品长期需求形成支撑，也影响着市场预期；五是对部分高排放行业实施强制性减产，限制供给推动价格上涨。

为应对上述问题，他建议从五个方面入手：一是鼓励上游企业适当扩大产能，从源头上保障供给；二是发挥国家重要商品储备作用，提升保障能力，引导市场预期，降低企业囤积存货行为；三是深化金融改革，疏导畅通利率传导渠道，降低企业综合融资成本；四是鼓励企业创新，促进转型升级、降低成本，对冲原材料价格上涨影响；五是改善金融服务，帮助企业实施套期保值和风险管理，对冲大宗商品价格上涨风险。

看向未来五年，他认为我国产业政策主要聚焦于五大方面。其一是聚焦绿色发展，推动能源结构变革；其二是促进数字经济加快发展；其三是强调产业链安全高效，布局战略性产业；其四是鼓励数字消费、服务型消费发展；其五是突出竞争政策的基础地位，协调竞争政策与产业政策关系。他表示，产业政策涉及国家对产业的选择、扶持、激励和淘汰等。在市场经济条件下，竞争政策与产业政策构成了政府在微观层面上进行资源配置、促进经济发展的两大类公共政策，竞争政策是充分发挥市场对资源优化配置的保障，产业政策是政府对经济发展发挥作用的重要手段。发挥市场对资源配置的决定性作用和更好发挥政府作用，必须协调好竞争政策与产业政策的关系。

帮助企业用好用活期货市场

中国期货业协会秘书长吴亚军表示，我国有色金属期货市场起源于上个世纪90年代有色金属现货市场价格“双轨制”改革。30年来，有色金属现货和期货市场相辅相成、共同发展，双双实现华丽升级。从现货端来看，随着期货价格的广泛运用，有色金属现货市场的透明度和流通效率极大提升，市场化进程快速推进。现货企业通过了解、熟悉和参与、应用期货市场，建立了现代化经营和风险管理体系，有力增强了企业核心竞争力和全球竞争力。

从期货端来看，有色金属期货市场服务实体经济功能发挥充分，在目前上市的94个期货期权品种中，有色金属期货品类服务实体经济功能发挥出色，铜、铝、铅、锌、镍等品种在2021年上半年商品期货功能评估中获A类最高评级。期现价格走势高度吻合，有色金属期货价格已成为国家经济管理部门重要市场监测指标。期货投资者结构合理，法人客户持仓占比较高，2020年有色金属企业营业收入前50企业基本都参与了期货市场。

在他看来，2021年是不平凡的一年。受疫情反复、能耗“双控”等多重因素影响，有色金属行业期现货价格波动较为剧烈，相关产业链企业生产经营面临很大不确定性。我国是全球最大的有色金属消费国，部分有色金属境外依存度很高，有色金属作为国家战略资源和国家发展安全紧密相连。服务有色金属产业“保供稳价”、加强产业链供应链的安全稳定，提升我国有色行业的国际话语权和定价影响力，是当前紧迫的现实需求，也是期货市场义不容辞的责任。

吴亚军表示，推进有色期现市场合作，服务实体经济高质量发展，将从三方面着手：一是大力培育提供风险管理服务的交易商群体。支持风险管理公司的发展，培育以风险管理公司为主的大宗商品交易商群体，通过仓单服务、基差贸易、场外期权等创新业务，促进实体企业灵活运用现货、期货和场外衍生工具，满足企业个性化风险管理的需求，更好服务于有色金属产业供给侧改革；二是扩大期货功能宣传推广，增强外界对期货市场功能认同，提升企业风险管理意识。推动解决思想和体制机制障碍，鼓励更多有色金属企业进入期货市场开展风险管理；三是加强有色金属行业成熟风险管理模式宣传，总结期货服务有色金属产业尤其是中小企业经典案例，对外讲好期货故事，帮助企业用好用活期货市场，围绕锁定风险、稳定产销关系、提升产业链现代化水平，打造典型样板、发挥示范引领作用。

中国有色金属工业协会重金属部副主任彭涛认为，产融结合在有色行业保供稳价和风险防范中发挥着积极作用。众所周知，中国是世界有色金属工业第一大生产国及消费国，也是全球最大的有色金属现货市场和最活跃的有色金属期货市场之一。目前有色金属期货作为国内商品期货市场中最为成熟的产品序列，已经形成期现合作助力产业发展的良好局面。期货市场功能的有效发挥，提高了有色金属产业风险管理水平，促进了资源配置效率，增强了市场竞争力和定价话语权，推动了有色产业的转型升级。特别是在后疫情时期，高质量的产融结合为扎实做好“六稳”工作，全面落实“六保”任务，助力有色金属产业稳健运行起到了保驾护航的作用。

他表示，未来双方将开展更高质量、高层次的产融合作，在推动保供稳价、提高风险管理水平、完善价格发现机制等方面加强交流与互通，推动有色金属产业和期货市场的健康发展。具体从三方面展开，一是在构建双循环新发展格局中，继续发挥好期货市场在全球资源配置中的高效作用，提高我国有色金属产业链、供应链的安全性和稳定性，坚决做好保供稳价工作，避免市场大起大落，为产业稳健运行提供稳定的市场环境。二是完善价格发现机制，优化投资者结构，助力期现联动。同时要加强培育中小实体企业的风险管理水平，通过套期保值来规避市场风险，提高经营效率。三是提高我国期货市场的开放水平和国际竞争力，形成与我国有色金属产业规模匹配的影响力，为促进产业高质量发展作出更大的贡献。

通过专业服务搭建期现市场桥梁

永安期货总经理葛国栋也表示，今年以来，受到国际政治关系、疫情等多方面因素影响，宏观经济出现一定程度的波动，实体企业发展存在较多不确定性，原油、煤炭、粮食等大宗商品价格的波动，也影响了国计民生。党中央、国务院高度关注大宗商品保供稳价工作，要求“保持经济平稳运行”，“加大对市场主体尤其是小微企业和个体工商户的支持力度”。期货行业快速响应、综合施策、形成合力，不仅助力大宗商品保供稳价工作取得阶段性成果，维护了产业链、供应链的稳定，也为国家研判宏观形势提供了重要参考。

在此期间，永安期货坚守服务实体经济初心，通过开展风险管理业务、投资者教育、研究咨询等方式，引导市场主体理性参与期货市场；风险管理子公司永安资本基于传统的远期锁价模式，叠加期权、场外衍生品及仓储物流等工具，为实体企业提供了个性化、多样化、精准度高、贴合度强的风险管理产品，将服务范围从单一企业纵深拓展至产业链、横向拓宽至工程项目等领域，有效发挥期货市场套期保值、价格发现等功能，为产业客户稳健经营保驾护航。

聚焦碳中和背景下的有色金属市场，永安资本管理有限公司总经理刘胜喜表示，为实现“双碳”目标，能源改革势不可当。随着新能源与可再生能源的快速发展，将对有色金属产生更多需求，目前我国电池材料镍、钴对外依存度超过80%、90%，铜、镍、钴金属金属加工量分别占全球40%、35%、65%。在高对外依存度下，国际市场原材料价格的大幅波动对新能源产业链及供应链势必会造成一定冲击，也为实体企业生产经营的稳定性带来一定影响。

“作为风险管理服务商，公司在服务实体企业、促进期现合作方面不断发挥作用，通过专业服务搭建期现市场桥梁，成为期货市场专业化、标准化合约与实体企业个性化、综合化需求之间的衔接者与转化器。”据其介绍，公司通过提供远期市场报价功能，解决不活跃合约流动性差的问题，帮助企业优化库存管理，同时为企业提供远期的原材料及产成品报价，帮助企业降低购销成本，锁定产品利润，助力企业稳定经营；通过提供金融支持服务，解决企业资金短缺困境等。在此过程中，公司运用自身信用好、体量大的优势，持续发挥履约保障能力，确保合同履约的质量与效率，让实体企业吃下“定心丸”。

同时，公司通过不断创新期现合作模式，带动现货行业利用期货工具，逐渐改变行业贸易习惯，通过基差点价、含权贸易等模式的推广，将过去在传统贸易过程中企业竞争对手方、上下游产业链利润侵占的关系，逐步转变为利益共同体，持续推动产业贸易优化升级。同时在帮助实体企业统筹购销过程中起到“蓄水池”作用，在期现货价格上起到“纠偏器”作用，不断促进期现市场健康发展。