受降准的影响，本周国内市场利率呈现全面下降态势。截至12月7日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜、1周期、2周期、3月期、6月期、9月期、1年期利率分别报收于2.13%、2.159%、2.167%、2.488%、2.586%、2.658%、2.743%，较11月30日分别下降4.3个基点、13.8个基点、40.9个基点、0.4个基点、0.9个基点、1.6个基点、1个基点。1月期利率报收于2.357%，较11月30日上升0.1个基点。

12月6日，中国人民银行决定于2021年12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.4%，预计向市场释放1.2万亿元的资金，这向市场释放了大量的流动性。不过，进入12月，央行逆回购操作量明显下降，目前每日投放量仅为100亿元。不仅如此，根据以往经验，央行在降准之后会缩减中期借贷便利（MLF）续作量，12月央行有9500亿元的MLF到期，体量较大，缩减续作量会部分抵消降准的效果。

短期来看，虽然降准压低了市场的资金成本，但是临近月中的缴税、缴款集中期以及年底资金需求旺季到来，短期利率不宜过分低估。中长期利率受降准的影响，则大概率呈现走弱态势。（作者单位：新疆果业）