利好频出

从有效突破的角度看，时间和幅度还不够。但如果继续上攻的话，后市方向就可以确认了。

IF、IH、IC昨日走出全面上涨行情。值得注意的是，IF指数在今年2月18日创出5930点历史新高后，一路振荡下行，7月28日最低探至4656点。从技术面看，12月7日收盘，IF已悄然站上大三角区域的上沿，8日战果进一步扩大。笔者认为，后市方向即将明朗。

技术上看，三角形明显收敛，需要寻找方向突破，8日站上上沿。基本面上看，近期利好频出，市场情绪迅速升温。

美国财长耶伦12月2日在路透社举办的会议上表示，美国对中国输美商品加征关税导致美国物价上涨，降低关税可能有助于缓解通货膨胀压力。对每年价值数千亿美元的中国输美商品加征高达25%的关税“确实导致美国国内物价更高”。上月底，美国前财政部长雅各布·卢同样表达了通过取消对华商品加征关税缓解通胀压力的观点，认为加征关税并非处理美中贸易问题的有效方式。市场分析认为，对华加征关税带来的额外成本90%以上由美国进口商承担。我们认为，中国的疫情控制成效显著，加之产业链、供应链完备，产品竞争力强。面对原材料涨价、人民币升值、海运紧张海运费大涨等不利因素，中国外贸成绩依然显著，远超市场预期。当然，这些结果和特定的疫情环境有关，疫情影响属于中短期因素。但是也有产业链、供应链完备，产品竞争力强等长期因素。由于奥密克戎新变异株的出现，明年的抗疫形势依然不容乐观，这种特定的环境大概率还要存在相当长一段时间。所以，中国外贸的良好表现或有一定的持续性。美财长的言论如果能够实现的话，中国输美产品的竞争力无疑将会进一步提高。这也有利于中美缓和贸易紧张关系，促进在气候变化、抗疫、遏制通胀等其他方面的合作。

国务院总理李克强12月3日表示，继续实施稳健的货币政策，保持流动性合理充裕，围绕市场主体需求制定政策，适时降准，加大对实体经济特别是中小微企业的支持力度，确保经济平稳健康运行。市场普遍认为，在经济下行压力加大的环境下，重提适时降准，有助于“六保”“六稳”，也有助于银行降低净息差下降的压力，稳定利润。

好消息还不止这些。保险资金、资本市场再迎利好：12月3日，中国银保监会发布《关于保险资金参与证券出借业务有关事项的通知》，正式放开保险资金参与境内外证券出借业务。银保监会有关部门负责人表示，保险资金作为资本市场重要参与者，债券、股票等证券资产持有期限较长、存量规模较大，具有盘活存量资产、提升投资收益的需求。中国银保监会新闻发言人指出，将认真贯彻国家有关政策，在落实房地产金融审慎管理的前提下，指导银行保险机构做好对房地产和建筑业的金融服务。现阶段，要根据各地不同情况，重点满足首套房、改善性住房按揭需求，合理发放房地产开发贷款、并购贷款，加大保障性租赁住房支持力度，促进房地产行业和市场平稳健康发展。

12月3日晚间，央行表示，短期个别房企出现风险，不会影响中长期市场的正常融资功能。近期，境内房地产销售、购地、融资等行为已逐步回归常态，一些中资房企开始回购境外债券，部分投资人也开始买入中资房企美元债券。针对恒大风险事件对资本市场的影响，证监会有关负责人晚间表示，恒大集团风险事件对资本市场稳定运行的外溢影响可控。多只地产债于深交所发行，监管部门表态支持房地产正常融资。

12月6日，中共中央政治局召开会议，会议强调，实施好扩大内需战略，促进消费持续恢复，积极扩大有效投资，增强发展内生动力。要推进保障性住房建设，支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求，促进房地产业健康发展和良性循环。同日，央行发布降准公告，将从2021年12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，此次降准共计释放长期资金约1.2万亿元。

12月7日，美国两党领袖就提高债务上限达成协议，拟将上限提高约2万亿美元。根据协议，民主党可以仅凭党内赞成票提高债务上限。如果该计划获得通过，国会就可能在12月15日前批准提高债务上限。美国提高债务上限，避免政府停摆，主要是利好美国经济，对中国的影响有限。但是，国际主要股市的良好运行，将为国内股市营造一个积极的复苏氛围。

从后市看，虽然三大期指向上突破，但从有效突破的角度看，时间和幅度还不够。如果继续上攻的话，后市方向基本就可以确认了。

风险方面也要注意，世界各国合作不畅，供应链再出问题，通胀控制不力，美国货币政策收缩过快。（作者单位：宏源期货）