易盛农期综指上周呈振荡走势，截至12月10日，易盛农期综指报收于1285.38点。

图为易盛农期综指日线

棉花方面，上周主力合约呈下降走势。11月底新疆棉花采收基本结束，截至11月25日，全国新棉采摘进度为98.9%，同比下降0.2个百分点，较过去四年均值提高1.7个百分点，其中新疆采摘进度为99.3%。今年自7月开始至9月底抛储结束后，国储又进行了两轮抛储。第一批从10月8日到11月9日，总共成交了接近40万吨，而第二批抛储量投放总量则为60万吨。随着棉花价格的下跌，12月1日国储暂停了抛储计划，通过计算我们得知，第二批实际抛储量为17.5万吨，库存基本趋于正常水平，预计后期棉花价格将逐步企稳回升。

白糖方面，主力合约价格上周大幅受挫。研究机构将巴西2021/2022年度产量预估下调1.3%至5.691亿吨。11月新糖产量同比下降，原糖价格对国产糖价格也有一定支撑，预计后期白糖价格仍将以振荡为主。

菜粕方面，加籽价格高企，进口压榨利润持续倒挂，成本支撑较强，提振菜粕价格。同时，油菜籽进口量大幅减少，油厂开机率持续低位。根据市场数据，2021年第48周，沿海地区主要油厂菜籽压榨量为3.2万吨，开机率为14.48%，处于同期最低水平，菜粕产出预期减少。不过，水产养殖旺季结束，菜粕需求清淡。数据显示，截至12月3日，沿海地区主要油厂菜粕库存为2.4万吨，环比上周增加0.62万吨，整体表现为供需皆弱的局面，且后期大豆到港增加，整体蛋白粕将重新承压，拖累菜粕价格。预计后期菜粕行情热度降低，主力合约价格将出现回调。

菜油方面，主力合约出现高位回调。国内油脂市场低库存和高基差仍是支撑油脂价格抗跌的主要动力。不过，EPA提议削减生物燃料掺混量，且分析机构预计巴西生物柴油产量将同比减少，对油脂整体形成压制。基本面方面，加拿大统计局将油菜籽产量预估从9月的1280万吨下修至1260万吨，在油菜籽供应趋紧预期支撑下，提振加籽价格连刷新高，进口价格不断攀升，成本支撑力度较强，给菜油价格偏强运行提供支撑。另外，油菜籽进口量大幅减少，油菜籽开机率持续低位。数据显示，2021年第48周，沿海地区主要油厂菜籽压榨量为3.2万吨，开机率为14.48%，处于同期最低水平，菜油供应量受限。不过，菜油消费及消化能力较往年同期水平较差，出货速度一般，且目前价格偏高，市场心态较为谨慎。预计后期菜油仍将受疫情影响，价格持续下探。

综上所述，易盛农期综指总体呈振荡走势，短期关注商品市场情绪变化及品种升贴水情况。（郑商所指数开发相关业务，请联系朱林，0371-65613865）