纸浆  上涨动能衰减

纸浆2201合约日线强势反弹，之后在7月形成的成交密集区遇阻回落。不过，短期调整不影响中长期反弹。从MACD指标来看，比价格先一步见顶，目前也处于调整状态，验证了上涨动能的衰减。从60分钟架构来看，第三浪的上涨已经结束，期价进入第四浪的回调之中，且后期还有回调空间，待第四浪调整结束，大概率还有第五浪的上涨。

操作上，激进投资者可以少量短线空单参与，重点是把握中长期的做多机会，在2205合约上等待四浪调整结束，去博取第五浪的上行利润。

花生  创出上市新低

花生2201合约日线呈明显的下跌格局，且上周期价连续创出合约上市以来新低，维持空头思路毋庸置疑，但需要注意的是期价处于第五浪的下跌之中，未来大架构的反弹是大概率事件。下方MACD指标也出现明显背离，佐证了下跌处于末端。从60分钟架构来看，期价在11月26日跌破小幅盘整区间的下沿，均线呈空头排列。

操作上，花生2201合约维持空头思路，前期空单继续持有，合约交割之前很难改变下跌格局。而对于2205合约，重点关注第五浪下跌结束后的做多机会。（东证期货 宋科磊）