11月22日国务院办公厅下发《关于进一步加大对中小企业纾困帮扶力度的通知》，其中提到要推动缓解成本上涨压力，加强大宗商品监测预警，强化市场供需调节，严厉打击囤积居奇、哄抬价格等违法行为。推动期货公司为中小企业提供风险管理服务，助力中小企业运用期货套期保值工具应对原材料价格大幅波动风险。

枣树兼具经济价值和环保价值，高额的种植收益和国家的大力扶持使得新疆红枣面积快速增长。但红枣供应持续增长之后，价格也不断下滑，2015—2020年红枣统货收购价格跌至4—6元/公斤，枣农的种植收益得不到保障，红枣价格持续下跌也使得企业面临买入即库存贬值的风险。低迷的种植收益严重影响着农户种植积极性，部分非优势产区出现减种和弃种的情况，较差的田间管理抵御自然灾害的能力较差，2021年7月份新疆的高温天气造成枣树大量落果，30%的减产幅度使得红枣统货价格出现近翻倍的上涨，红枣加工企业面对大幅波动的枣价有强烈的避险需求，方正中期期货了解到枣农和红枣加工企业的需求后，利用红枣期货通过“保险+期货”和为企业量身定做套期保值方案，有效为产业链上下游规避种植和生产经营风险，保持生产经营的稳定。

一、服务案例回顾

和田地区策勒县，处于“三区三州”深度贫困地区，属于挂牌督战贫困县，县域总面积3.16万平方公里。策勒县有种植农户2.56万户，合计人数7.11万人。策勒县红枣种植面积15.86万亩，其中灰枣产量31,636吨，作为当地的传统优势产业，红枣产业已成为当地贫困群众脱贫增收的重要基础。

方正中期期货为策勒县3个乡镇3194户建档立卡贫困户提供了“保险+期货”，覆盖当地红枣种植面积17850.00亩。该项目全额保费补贴，减轻贫困户负担。在本次项目中，全部保费由方正中期期货垫付及补贴出资，农户可以在不增加额外资金成本的前提下，运用先进的金融工具规避红枣价格可能出现的下跌风险、抵御不利波动。投保农户可以在没有后顾之忧的情况下放心种植，把更多精力集中在提升红枣品质上，本次项目的开展在金融行业运用金融工具“精准扶贫”方面起到示范作用。本次项目试点地区策勒县为挂牌督战贫困县，贫困户数量较多。受新冠疫情影响，当地红枣产业受到冲击，脱贫任务艰巨。在本次项目中，项目团队为当地3,570.00吨红枣提供了价格风险管理，惠及当地3,194户红枣种植户，全部为维吾尔族建档立卡贫困户，切实保障了当地贫困户收益，有效凸显金融机构的社会价值，为打通策勒县脱贫攻坚的“最后一公里”做出了有益功效。

此外，在2021年春节红枣备货旺季期间，全国最大红枣市场沧州市场出现关停，红枣消费受阻。方正中期期货分析本年度疫情对红枣消费影响明显，红枣库存处于近年高位。4月份开始时令水果大量上市，红枣消费将转淡，且未入冷库红枣面临季节性抛售，红枣价格有回落风险，便提出方案建议沧州益源果品有限公司对1000吨红枣销售利润进行套期保值。建议其在2109合约上卖出年度销售计划剩余数量的红枣（1000吨），现货销售一定数量的红枣后，在盘面将相应数量的红枣空单进行平仓，用盘面收益来减少现货价格下跌带来的损失。

资金准备：

套保实效：期货市场的盈利覆盖掉因现货价格下跌带来的销售利润的损失，相当于销售价格平均提高484元/吨。若只做现货企业将面临18万元的巨大亏损，而通过期货卖出可以规避现货市场风险，还可盈利141.5万元。

2021年6月和7月红枣研究员两次前去新疆产区调研新疆红枣产量，调研发现本年度红枣种植面积延续递减态势，且7月初季节性高温期红枣落果数量远多于常年，新季红枣减产幅度或达30%以上，预期红枣价格后期可能大幅上涨.因此我们主动为沧州伟雄食品有限公司设计套保方案，为其100吨红枣采购成本进行套期保值。计划以2201合约为主要交易对象，买入建仓。逻辑是当红枣价格接近底部，转向上行趋势时，在期货盘面上买入年度销售计划剩余数量的红枣。现货采购一定数量的红枣后，在盘面将相应数量的红枣多单进行平仓，用盘面收益来抵消现货采购成本的增加。

资金准备：

套保实效：期货市场的盈利覆盖掉因现货价格上涨带来的采购成本的损失，相当于采购成本平均降低2290元/吨。若只做现货企业将面临5.5万元的巨大亏损，而通过期货买入可以规避现货市场风险，还可盈利22.9万元。

二、服务“三农”和中小企业经验总结

（一）期货公司应提升服务专业性，拓展业务多样性

期货公司作为期货市场中介机构，不仅仅为企业参与期货市场提供通道服务，更应进一步发挥专业能力为企业提供风险管理专业服务。可通过“保险+期货”、场外期权等多种方式满足产业端的风险管理需求，提升服务水平和竞争力。

（二）调研把握一手信息，深入产业进行研究

做行情研判要深入产业，多参加一线市场调研。红枣这个品种，第三方基本面数据相对匮乏，纸上谈兵难以精准分析行情变化，难以有效服务产业。方正中期期货多次前往产区新疆、销区沧州红枣交易市场、广州如意坊红枣交易市场进行调研，收集一手供需数据。只有深入产业，才能更准确及时把握市场的变化，做出有效的分析和应对措施。

（三）灵活运用期货工具，转移生产经营风险

企业要积极利用期货作为辅助经营工具，转移生产经营风险。红枣目前处于行业周期拐点，价格波动巨大，如通过期货工具进行套期保值可有效锁定采购成本/销售利润，转移生产经营风险，平滑利润曲线，有利于企业稳定经营。

三、响应中央号召为中小企业纾困进行服务

近日国务院办公厅下发《关于进一步加大对中小企业纾困帮扶力度的通知》，其中提到要推动缓解成本上涨压力，加强大宗商品监测预警，强化市场供需调节，严厉打击囤积居奇、哄抬价格等违法行为。支持行业协会、大型企业搭建重点行业产业链供需对接平台，加强原材料保供对接服务。推动期货公司为中小企业提供风险管理服务，助力中小企业运用期货套期保值工具应对原材料价格大幅波动风险。

中小企业在在国民经济和社会发展中的地位和作用日益增强，中小企业在经济社会发展中的独特作用更加明显；因此重视中小企业的发展对于我国就业、技术进步、社会稳定和经济增长具有至关重要的作用。然而，中小企业本来就存在产业层次低、融资难融资贵等问题，叠加新冠肺炎疫情的冲击，我国中小企业面对的压力巨大，部分中小企业不得已停止营业或者宣布破产，对我国的就业、社会稳定和经济增长产生严重的冲击，对于政府部分提出的“六稳六保”要求产生冲击。因此想确保“六稳六保”的效果的实现，必须要高度重视中小微企业的生存和发展问题，确保中小微企业顺利度过此次疫情冲击和贸易争端的打击。对于红枣产业链的中小企业更是需要高度重视，确保行业中小微企业的健康运行。面对冲击，红枣期货市场的价格发现和套期保值功能的作用愈发明显。

期货公司作为金融市场的中介机构，不仅仅是金融产品与服务的提供者，还应该是用较高的觉悟来引导实体企业参与市场管理风险的推动者，真正能够达成让金融市场服务实体经济的根本目标。而在期货服务中小企业方面，则要围绕中小企业产、供、销环节，梳理上下游产业链、供应链，因地制宜、因材施教，努力提出综合性的风险管理解决方案。通过期货公司对行业、对价格的研究，增加信息透明度、减少信息不对称，要围绕中小企业采购成本快速上涨、供销不畅、融资困难等痛点、堵点，运用套期保值、基差贸易等手段稳定购销价格，畅通购销渠道，优化库存管理；通过仓单服务，拓展企业融资渠道，缓解融资困难；利用场外衍生品，为企业提供个性化、精细化的风险管理方案，帮助企业稳定生产、有效缓解经营困难。

通过红枣期货市场的价格发现功能为企业点价提供参考依据，通过套期保值功能为企业提供风险对冲方案，而中小型加工企业通过参与期货风险管理，熨平了企业利润，实现了稳定经营。中小微企业可以充分利用期货市场工具，对原材料和产成品及时在期货市场上进行套期保值操作，控制成本，锁定利润，提升公司的生命力和竞争力。因此现阶段“六稳六保”工作的实现离不开中小企业的生存与健康发展，期货市场可以充分发挥其功能保证中小企业的生存与健康发展。因此，“六稳六保”工作与中小微企业密切相关，与期货市场的服务密切相关。期货市场服务中小企业可以为“六稳六保”工作助力。

总之，依据目前的调研结果，中小企业对利用期货衍生品等市场进行风险控制的了解较为有限。在服务实体经济，增强企业运营上，需要从投资者教育、相关支持政策、期货公司赋能、交易所设计等从基础到高层的各个方面设计与统筹。

推出更有利于服务中小企业的措施与政策，加强投资者教育并吸引中小企业参与风险管理业务中来。增强期货公司及其风险管理子公司对中小企业的服务，不断推出创新业务以满足服务实体经济的需求。同时逐步建立期货合作组织，针对性地调查市场情况及中小企业发展，切实了解并整合中小企业，为其提供定向服务，更能激发其参加期货市场的积极性。而给予期货公司服务中小企业的政策支持以及有序放开期货公司的定向融资能够推动期货市场发展，间接为中小企业提供服务创造了有利条件。在此过程中，期货公司应强化诚信合规的经营理念，增强自身及风险子公司的专业化程度，并积极与多部门合作，以更好地帮助中小企业整合资源，进行有效的风险管理。