在感叹2020年大宗商品V形反转之际，随之而来的是2021年商品走势精彩程度相比于2020年有过之而无不及，这种十几年不遇的大行情又是几家欢喜几家愁。做交易，重要的不是比谁先入场，而要看是否有交易逻辑支撑，然后静待行情。正如《道德经》所言“我有三宝，持而宝之：一曰慈，二曰俭，三曰不敢为天下先”。

2021年，国内经济稳定复苏，同时外部政治经济环境日趋复杂多变，叠加疫情影响，国内经济面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力。大宗商品价格剧烈波动，期货受到了市场的青睐。2021年，行情波动进一步加大，文华商品指数波动率创2017年以来新高，而10月是全年行情起落的分水岭。本轮牛市的主要逻辑有两点：一是各国为应对疫情，短期给市场注入了流动性，催生了资产价格泡沫；二是疫情导致货物、信息流通与交换的效率大幅降低，间接破坏了供给。

自疫情发生以来，国内防疫工作成绩斐然，虽说局部疫情会被迅速控制住，但疫情防控和管制工作依然影响了生产要素的跨区域、跨国流动。与之对应的是境外疫情防控不力，一度导致供应链流转近乎停滞，甚至出现供应链危机。而我国率先复工复产，对全球供应链危机的缓解作出重要贡献。截至2021年11月，我国货物贸易进出口总值高达35.39万亿元，同比增长22%，比2019年同期增长24%，已超过去年全年水平。这就会带来两个问题，国内生产要素供应不足和出口需求的快速增长，多因素叠加使得生产要素供应出现巨大缺口，同时工业原料和能源需求急剧攀升，最突出的矛盾就是能源供需矛盾，能源价格变化通过成本传导几乎主导了所有工业品的价格波动。

那么2022年市场是否会延续今年的形态呢？我们不仅要分析本轮牛市的基础是否有变化，还要考虑宏观经济的预期变化和最新的政策导向。

一方面看本轮牛市的基础，即政策性注入的流动性变化和全球供应链的恢复情况。从流动性上看，由于全球大宗商品价格多以美元计价，所以关注美元的流动性趋势变化非常重要。随着全球经济的恢复和通胀压力加大，美联储开始收缩流动性，2021年12月，美联储发表声明称，将加快缩减债券购买规模，并预计在2022年加息三次，以控制通货膨胀的速度，整体符合市场预期。需要注意的是，在外部流动性收紧的同时，国内强调稳健的经济政策。2021年12月，中央经济工作会议强调“稳字当头、稳中求进”，保证财政支出强度，加快支出进度；稳健的货币政策要灵活适度，保持流动性合理充裕；财政政策和货币政策要协调联动，跨周期和逆周期宏观调控政策要有机结合。

另一方面看最新的政策导向——碳中和。2020年9月，中国政府在第七十五届联合国大会上提出：“中国将提高国家自主贡献力度，采取更加有力的政策和措施，努力争取2060年前实现碳中和。”2021年，中国内地第5家期货交易所正式落地，碳排放权期货也在紧锣密鼓筹备中。据测算，为实现碳达峰、碳中和目标，到2060年，我国新增气候领域投资需求规模将达139万亿元，年均约为3.5万亿元，占2020年GDP的3.4%和全社会固定资产投资总额的6.7%左右。如此大规模的结构性投资，对大宗商品价格的结构性变化有深远影响。

市场从来不缺机会，重要的是能否在消息满天飞与价格剧烈波动的市场中净化自己的内心、培养自己的耐心、淡化自己的欲望、坚定自己的信仰。

道德经有云：“有无相生，难易相成，长短相形，高下相倾，音声相和，前后相随。”生活福祸相依，市场涨跌相随，高明的交易者从不预测市场走势，只做那些本就该进行的交易。做交易，不要想去控制价格，持仓入场后，如果市场接下来的走势符合自己的交易预期，那么说明交易系统与市场行情共振，盈利后不自恃己能，不自傲；如果市场接下来的走势与交易预期相反，那么说明这波行情与交易系统没有形成共振，我们也不要去指责市场，因为市场本身并没有错，只是这波行情不属于我们的交易系统，静待下一次与交易系统共振的行情到来即可，同时也需要给对手留下生存空间。