期货日报网讯（记者 杨美）2022年首周国内股指表现惨淡，主要股票指数均收跌，其中科创50指数以及创业板指数跌幅最多，接近7%。权重风格表现较有韧性，跌幅较少，上证50指数以及上证综指跌幅最少，均为1.5%左右。

分行业来看，2022年首周，申万一级28个行业中12个行业录得上涨，16个行业录得下跌。观察上涨的行业，建筑材料、建筑装饰、房地产板块涨幅居前,周度涨幅均在2%以上，房地产相关板块表现如此具有韧性也在一定程度映射出市场认为房地产最糟糕的时间已经过去。周度跌幅超过5%的行业有电子行业、有色金属行业、公用事业行业、国防军工以及电器设备行业。

美国三大股指首周同样表现较弱，纳斯达克指数跌幅超过3.5% 。分行业来看，由于原油价格的继续抬升，推动标普能源持续上行，1月份标普能源涨幅超过9%。

“近期市场波动较大，我们认为主因还是在于加息预期的抬升。近期美联储公布了2021年12月14-15日的政策会议纪要，美联储官员考虑在更早的时间点，以更大幅度开始加息。此外，几乎所有货币政策决策者都赞同，在首次加息后不久就开始缩减资产负债表，且缩表的速度可能会比2017年上一轮缩表时的速度更快。2022年1月7日晚美国非农数据数据的公布再度抬升了市场的紧缩预期。”华泰期货分析师高聪告诉记者，加息预期的抬升使得美债利率以及美债实际利率大幅上行。美国10年期以及5年期国债实际收益率年初至今均上行超过30BP，美国10年期国债收益率年初至今上行24BP，美国5年期国债年初至今上行24BP，美国3个月期国债收益率年初至今上行4BP。

那么全球流动性收缩是否会冲击新兴市场国家呢？高聪认为，从国内来看，美国加息，全球流动性的收缩会从以下两个方面对于A股产生影响。一是全球流动性收缩，特别是美元流动性收缩，多次对新兴市场造成冲击，甚至引发危机，需关注新兴市场的资本外流压力。二是目前全球M2拐点已现，流动性端对于美股支撑触顶。

从国内形势来看，我国国内经济下行压力大，央行于去年12月以来推出一系列措施稳信用。具体来看，中国央行开展降准加定向降息操作。央行自12月7日起下调支农、支小再贷款利率0.25个百分点；12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点；12月20日下调 1年期LPR5BP。上半年国内经济仍面临着较大的下行压力，我国经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力，上层强调要审慎出台具有紧缩效应的政策。

高聪认为，一季度是我国货币政策宽松的绝佳窗口期，国内经济呈现衰退特征，稳增长压力大，PPI温和回落，美联储尚未启动加息，一季度将是货币政策宽松的难得窗口期。同时观察历次的宽松周期，均有多次降准和降息。距离最近的为2020年疫情期间，央行三次降准三次降息 。此轮宽松周期至今，央行共两次降准，一次降息（1年期LPR下调5BP），再结合此前中央政治局会议和中央经济工作会议明确表达了稳定宏观经济大盘的诉求， 2022年上半年宽松政策预计会继续出台。货币政策易松难紧有利于权益资产，不宜对权益资产过度悲观。