能源化工

高盛：极度看涨大宗商品，可能出现长达10年的超级周期。能源、金属和农业领域出现创纪录的供需错配，且体系中存有大量资金。在疫情继续威胁需求和投资之际，即使OPEC+逐步增产，石油市场也可能吃紧。在伊朗产量将在今年晚些时候恢复的假设下，Brent原油第一季度的目标价为85美元/桶，目前看起来越来越不可能。

花旗：石油市场2022年年底预计表现为库存增加。OPEC+产量增幅接近27万桶/日，而非计划的40万桶/日。即便油价达到100美元/桶，也不会持续太久，因为高企价格将刺激美国上市公司的钻探活动。

巴克莱：预计2022年Brent原油均价为80美元/桶。OPEC+决定2月继续增产40万桶/日，或出于政治考量。在通胀担忧高涨之际，各方对能源价格的关注度提升。最近新冠病例激增对需求造成的破坏可能有限，其负面影响被计划外的供应中断部分抵消。预计omicron对全年需求的影响在10万—20万桶/日，且主要集中在第一季度。

农产品

USDA参赞：由于2021年12月出现极端天气，加之2019年以来种植园劳动力短缺问题一直未能解决，预计2021/2022年度马来西亚毛棕榈油产量为1800万吨，较早先预测调低20万吨。

PAN：2021/2022年度巴西大豆产量潜力较大，播种进度也处于历史最快水平，但目前降水过多造成收获难度加大。

AgRural：预计巴西2021/2022年度大豆产量为1.334亿吨，较一个月前的预测下调1130万吨，反映出巴西南部炎热干燥天气不利于大豆生长。

巴西谷物出口商协会：2022年1月巴西大豆出口量将达到337.5万吨，高于2021年12月的250万吨，也高于2021年1月的5.36万吨。

有色金属

美国银行：由于能源成本高企，迄今已有65万吨的铝产能被削减，另外95万吨的铝产能可能被全部或部分关闭。2021年生产大国中国产量下降，使得全球铝市场供应出现缺口。到2024年，供应缺口将升至270万吨。届时，铝价将达到3500美元/吨。

荷兰国际集团：2021年是需求从疫情中强劲复苏的一年，多数工业金属由供需平衡转为供应短缺。2022年将是走向正常化的一年，需求增速放缓，但供应有限支持价格保持高位，至少短期内如此。

贵金属

瑞银：2021年12月美国新增就业岗位少于预期，而失业率跌至多年来的低点，最新出炉的就业报告对黄金市场来说可谓喜忧参半。

摩根大通：2022年央行超宽松流动性的退出对黄金和白银构成最彻底的利空。黄金均价将从第一季度的1765美元/盎司下降至第四季度的1520美元/盎司。（物产中大期货 张灵军）