最近甲醇经历了长时间的振荡后再次拉涨，通过观察历年春节前甲醇期价的走势，发现价格涨多跌少。从甲醇自身基本面看，供需偏弱叠加原料弱企稳导致甲醇期价长达1个多月的区间振荡行情。但近期甲醇在原油和煤炭的价格带动下，成本端支撑较强，且自身供需边际也在转好，本周甲醇期价重心开始快速上移。

港口库存偏低，进口量或继续维持低位

本周西北甲醇现货价格继去年12月29日后再次上调至2000元/吨上方，内陆成交转好。同时，甲醇内地和港口现货价差开始扩大，反映港口价格波动更大，港口供需边际改善，区域间套利窗口持续打开，仍需关注内地成交和订单情况。 

近期主流港口甲醇库存同比仍处于低位。据隆众资讯数据显示，截止到1月14日，国内主流港口甲醇库存72.17万吨，环比下降4.44万吨，同比下降27.39万吨，降幅27.5%。内地甲醇库存36.94万吨，已经连续三周去库。11月全国甲醇进口量增至105.34万吨，但需注意的是11月中东地区开始限气，装船偏少影响到港，另外就是11月由于天气以及疫情等影响，整体卸货偏慢。12月预计进口量大概率将低于100万吨，因持续受天气以及疫情等多重因影响卸货速度，国内1月进口量或仍将难以大幅放量。

成本端支撑较强

本周因蒙古国单方面变更隔离小组，中方已暂停蒙方司机核酸检测，甘其毛都口岸或将暂停通关，待20日对口岸全员进行核酸检测且蒙方向中方更新闭环车队数据后通关或恢复，这也对甘其毛都口岸蒙煤通关量造成一定程度的影响，受此影响动力煤期价快速拉升，重新站上700元/吨上方。据统计，1月17日鄂尔多斯Q5500动力煤现货价720元/吨，1月18日价格快速上涨70元/吨至790元/吨。原油最近也是因为库存偏低，供减需增的强现实以及地缘政治不断而强势上涨，这也带动了烯烃等相关化工产品价格快速拉升。

从上游利润来看，截至1月18日，西北煤制利润仍然亏损达600元/吨，但焦炉气和天然气制利润环比出现好转迹象。截至1月14日。全国甲醇开工率78.35%，已经连续4周增加，同比往年也是高出4—8个百分点，1月气头装置开工率的回升带动整体国内甲醇开工保持高位，因此供应端的压力仍存。

下游烯烃开工负荷提升明显，传统需求仍有支撑

截至1月14日，甲醇的下游烯烃开工逐渐恢复，山东鲁西甲醇近期持续外采中，30万吨/年烯烃装置开工70%—80%，宁波富德其60万吨/年DMTO装置计划1月23日重启，需求端利好开始逐渐兑现。截至1月14日，国内烯烃开工率86.13%，环比+4.7%，醋酸开工92.5%，环比+0.8%，MTBE 开工率57.32%，环比+0.12%，甲醛开工42.33%，环比-2.1%，二甲醚开工13.18%，环比-0.44%，因此，供需双增且成本端强支撑下的甲醇期货盘面价格振荡偏强，建议继续关注原料端价格波动。

1月伊朗进入冬季，其甲醇装置开始轮流检修，但整体开工负荷仍不高，2月国内甲醇进口到港量或将环比增加。近期国内气头甲醇装置陆续重启，叠加临近春节和疫情防控的影响，部分地区物流运输或受限，叠加港口MTO装置因利润不佳导致开工稳定性仍有待观察。中长周期来看，能源价格和煤炭价格企稳反弹或将继续对甲醇成本端形成支撑。但2月北京冬奥会的召开将导致甲醇供需受限状况仍需具体观察，内地成交或将偏弱，但港口供需持续改善仍需关注进口到港量和港口烯烃装置情况。综上所述，临近春节，建议投资者注意仓位控制谨慎追高，激进投资者可背靠2700—2800元/吨区间轻仓逢低布局多单，严格设置好止损。

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